Dalam beberapa siklus terakhir, valuasi token Web3 selalu bergantung pada sejumlah variabel klasik: narasi, konsensus, likuiditas, jumlah token yang dikunci, dan jumlah alamat pemegang token. Semua indikator ini memiliki satu kesamaan: apakah ada arus kas nyata yang menopang aset token tersebut?
 
 Sering kali, pertanyaan ini tak perlu dijawab. Pasar sudah terbiasa menetapkan harga berdasarkan “konsensus” dan “ekspektasi”. Namun, ketika variabel baru muncul, kerangka valuasi lama mulai goyah. Variabel tersebut adalah: AI Agent mulai menghasilkan arus kas.
 
I. Valuasi token tradisional pada dasarnya menetapkan harga untuk “ekspektasi”