Gila! Volume perdagangan Papertrade sudah mendekati 300 miliar dolar AS. Sebelum memutuskan ikut FOMO atau tidak, sebaiknya kalian simak dulu ulasan A Jian tentang model ekonomi yang cukup gila ini. Singkatnya, platform kontrak perpetual biasa membutuhkan market maker dan likuiditas, sedangkan Papertrade menggunakan model berbeda: platform menjadikan harga pasar Hyperliquid sebagai acuan, menyediakan kontrak perpetual sintetis bagi pengguna, dan menanggung risiko sebagai pihak lawan transaksi pengguna.
Jika pengguna merugi, dananya masuk ke pool platform; jika pengguna untung, platform yang membayar. Kalau keuntungan para pemenang melebihi dana yang mampu dibayarkan platform saat itu, pembayaran keuntungan yang belum terpenuhi mungkin harus mengantre sampai ada dana tambahan. Artinya, keuntungan di atas kertas belum tentu bisa langsung dicairkan.
Nah, bagian paling menarik: $PAPER. Menurut dokumentasi proyek, setiap kali pengguna merugi 1 dolar AS, protokol akan mencetak 100 PAPER selama saldo pool masih di bawah 2 juta dolar AS. Setelah saldo pool melewati ambang tersebut, laju penerbitannya akan menurun secara bertahap. Pada masa awal peluncuran, PAPER tidak bisa ditransfer secara bebas; token ini hanya bisa di-stake dan unstake. Transfer baru direncanakan akan dibuka kemudian.
Ini menciptakan insentif yang sangat unik: pengguna mendapat PAPER saat merugi dalam perdagangan. Karena itu, kalian akan melihat cukup banyak orang yang bahkan sengaja membiarkan posisinya dilikuidasi demi mendapatkan token. Jadi, apakah ini berarti mereka menyediakan likuiditas untuk platform, atau membeli aset yang harga pasarnya belum pasti dengan kerugian nyata? Inilah juga bagian yang menurut saya paling layak diteliti.
Jika volume perdagangan terutama didorong oleh insentif token, seberapa banyak permintaan riil yang akan bertahan setelah insentifnya berkurang? Volume perdagangan nominal yang besar saja tidak bisa langsung membuktikan bahwa platform ini telah membangun model bisnis yang berkelanjutan.
Hal yang benar-benar layak diteliti dari Papertrade adalah bagaimana platform ini mengikat kerugian trader, likuiditas platform, dan penerbitan token menjadi satu. Ini mungkin sebuah eksperimen mekanisme yang menarik, tetapi bisa juga mengungkap risiko struktural platform perdagangan yang digerakkan oleh insentif.
Saya akan mengamati, bukan ikut-ikutan.
Sekian, DYOR
Jika pengguna merugi, dananya masuk ke pool platform; jika pengguna untung, platform yang membayar. Kalau keuntungan para pemenang melebihi dana yang mampu dibayarkan platform saat itu, pembayaran keuntungan yang belum terpenuhi mungkin harus mengantre sampai ada dana tambahan. Artinya, keuntungan di atas kertas belum tentu bisa langsung dicairkan.
Nah, bagian paling menarik: $PAPER. Menurut dokumentasi proyek, setiap kali pengguna merugi 1 dolar AS, protokol akan mencetak 100 PAPER selama saldo pool masih di bawah 2 juta dolar AS. Setelah saldo pool melewati ambang tersebut, laju penerbitannya akan menurun secara bertahap. Pada masa awal peluncuran, PAPER tidak bisa ditransfer secara bebas; token ini hanya bisa di-stake dan unstake. Transfer baru direncanakan akan dibuka kemudian.
Ini menciptakan insentif yang sangat unik: pengguna mendapat PAPER saat merugi dalam perdagangan. Karena itu, kalian akan melihat cukup banyak orang yang bahkan sengaja membiarkan posisinya dilikuidasi demi mendapatkan token. Jadi, apakah ini berarti mereka menyediakan likuiditas untuk platform, atau membeli aset yang harga pasarnya belum pasti dengan kerugian nyata? Inilah juga bagian yang menurut saya paling layak diteliti.
Jika volume perdagangan terutama didorong oleh insentif token, seberapa banyak permintaan riil yang akan bertahan setelah insentifnya berkurang? Volume perdagangan nominal yang besar saja tidak bisa langsung membuktikan bahwa platform ini telah membangun model bisnis yang berkelanjutan.
Hal yang benar-benar layak diteliti dari Papertrade adalah bagaimana platform ini mengikat kerugian trader, likuiditas platform, dan penerbitan token menjadi satu. Ini mungkin sebuah eksperimen mekanisme yang menarik, tetapi bisa juga mengungkap risiko struktural platform perdagangan yang digerakkan oleh insentif.
Saya akan mengamati, bukan ikut-ikutan.
Sekian, DYOR