Jika aset blockchain publik yang pernah dijuluki pasar sebagai “uang supersehat” menghasilkan koin baru selama hampir setahun, dan hingga 98% di antaranya tidak dapat diimbangi oleh pembakaran biaya transaksi on-chain, maka logika kelangkaan yang menopang valuasinya yang tinggi harus menghadapi penilaian ulang yang keras berdasarkan kenyataan.
【Mitos uang supersehat memudar: pembakaran Ethereum pada 2026 hanya mengimbangi 2% koin baru, dengan penerbitan bersih lebih dari 770 ribu ETH】
Menurut statistik terbaru dari buku besar on-chain ethsupply.fyi yang dikutip media kripto profesional CryptoSlate, sejak awal 2026 hingga 9 Oktober, total penerbitan bruto (Gross Issuance) jaringan Ethereum mencapai 796.623 ETH. Sementara itu, total yang dibakar melalui biaya eksekusi di mainnet dan biaya data Blob hanya 16.525 ETH, sehingga tingkat pengimbangannya hanya 2,074%.
Setelah memperhitungkan pemotongan pada lapisan konsensus dan sejumlah kecil pembakaran, jumlah ETH yang beredar hingga saat ini pada 2026 telah bertambah bersih sekitar 778.413 ETH. Total pasokan token secara keseluruhan meningkat sekitar 0,64% (dari sekitar 121,3 juta menjadi 122,1 juta). Data objektif ini menandai pembalikan nyata narasi deflasi “Ultrasound Money (uang supersehat)” yang telah lama diagungkan oleh para bull sejak EIP-1559 dan Merge Ethereum. Ethereum kembali memasuki siklus inflasi moderat yang berkelanjutan.
【Kemakmuran L2 menguras penangkapan nilai L1: dilema penetapan harga ETH sebagai lapisan data murah】
Apa artinya bagi pembaca? Dalam beberapa kali peningkatan terakhir, mulai dari Dencun yang memperkenalkan ruang Blob untuk memangkas biaya Layer-2 secara drastis, hingga Pectra dan Fusaka yang mendorong peningkatan skalabilitas, jalur pengembangan inti Ethereum memang berhasil mencapai tujuannya: menurunkan biaya transaksi jaringan lapis kedua seperti Arbitrum, Base, dan Optimism hingga nyaris tak berarti. Namun, biaya perluasan kapasitas ini langsung dialihkan kepada pemegang ETH.
Jaringan lapis kedua menikmati kecepatan eksekusi yang sangat tinggi dan pendapatan biaya transaksi yang besar, tetapi hanya membayar sewa data Blob yang sangat murah kepada mainnet Ethereum. Sebagian besar Base Fee yang semestinya dibakar di lapisan pertama Ethereum tersedot habis, sehingga rata-rata Gas mainnet terus berkutat di titik terendah historis, yakni 1 hingga 3 Gwei. Menurut model perhitungan aktuaria, agar kembali mencapai keseimbangan antara penerbitan dan pembakaran (sepenuhnya mengimbangi penerbitan harian sekitar 2.992 ETH) dengan Gas Limit saat ini sebesar 60 juta, rata-rata Base Fee mainnet harus bertahan setidaknya di 13,85 Gwei. Artinya, sebelum peningkatan Glamsterdam tahap berikutnya menaikkan kapasitas Gas menjadi 200 juta, premi deflasi ETH akan sulit kembali muncul tanpa pulihnya permintaan on-chain asli secara eksplosif, dan valuasi ETH dibandingkan Bitcoin serta blockchain berperforma tinggi lainnya akan terus tertekan.
【Fokus pengamatan ke depan: ambang Base Fee 14 Gwei dan resistansi 2.550 dolar AS】
Menghadapi perubahan mendasar dalam struktur penawaran dan permintaan Ethereum, investor pasar sekunder perlu mencermati dua indikator utama yang dapat diukur:
Pertama, mencocokkan tarif Gas mainnet dengan kemiringan penerbitan bersih. Angka 13,85 Gwei adalah ambang teoretis bagi Ethereum untuk kembali mengalami deflasi. Jika berbagai aplikasi on-chain pada kuartal keempat tidak mampu mendorong median Base Fee mainnet ke atas 10 Gwei, tingkat inflasi bersih tahunan Ethereum kemungkinan akan terus bertahan di kisaran 0,8% hingga 1,0%. Investor perlu memandang ETH sebagai aset produktif yang memberikan imbal hasil staking, tetapi memiliki risiko dilusi moderat, bukan sebagai aset yang benar-benar langka;
Kedua, mencocokkan batas pertarungan bull-bear spot di 2.550 dolar AS dengan level pertahanan 2.440 dolar AS. Menurut data order book spot Binance terbaru, ETH saat ini diperdagangkan sekitar 2.494 dolar AS, naik tipis sekitar 0,3% dalam 24 jam. Kisaran pergerakan intraday berada di 2.474 hingga 2.521 dolar AS, sementara volume perdagangan 24 jam di Binance melampaui 413 juta dolar AS. Dari sisi teknikal, 2.550 dolar AS merupakan area tekanan dengan konsentrasi posisi yang tinggi, tempat reli berulang kali tertahan belakangan ini. Jika dalam jangka pendek harga gagal menembus level tersebut dengan volume yang meningkat, umpan balik negatif dari bertambahnya pasokan dan melemahnya nilai tukar dapat mendorong harga turun untuk menguji area support 2.440 hingga 2.460 dolar AS. Jika menembus ke bawah 2.440 dolar AS, waspadai kemungkinan harga mencari dukungan dasar lebih lanjut di sekitar 2.380 dolar AS.
Pandangan pribadi dan rangkuman informasi, bukan saran investasi. DYOR.
$ETH #Ethereum #Tokenomics
【Mitos uang supersehat memudar: pembakaran Ethereum pada 2026 hanya mengimbangi 2% koin baru, dengan penerbitan bersih lebih dari 770 ribu ETH】
Menurut statistik terbaru dari buku besar on-chain ethsupply.fyi yang dikutip media kripto profesional CryptoSlate, sejak awal 2026 hingga 9 Oktober, total penerbitan bruto (Gross Issuance) jaringan Ethereum mencapai 796.623 ETH. Sementara itu, total yang dibakar melalui biaya eksekusi di mainnet dan biaya data Blob hanya 16.525 ETH, sehingga tingkat pengimbangannya hanya 2,074%.
Setelah memperhitungkan pemotongan pada lapisan konsensus dan sejumlah kecil pembakaran, jumlah ETH yang beredar hingga saat ini pada 2026 telah bertambah bersih sekitar 778.413 ETH. Total pasokan token secara keseluruhan meningkat sekitar 0,64% (dari sekitar 121,3 juta menjadi 122,1 juta). Data objektif ini menandai pembalikan nyata narasi deflasi “Ultrasound Money (uang supersehat)” yang telah lama diagungkan oleh para bull sejak EIP-1559 dan Merge Ethereum. Ethereum kembali memasuki siklus inflasi moderat yang berkelanjutan.
【Kemakmuran L2 menguras penangkapan nilai L1: dilema penetapan harga ETH sebagai lapisan data murah】
Apa artinya bagi pembaca? Dalam beberapa kali peningkatan terakhir, mulai dari Dencun yang memperkenalkan ruang Blob untuk memangkas biaya Layer-2 secara drastis, hingga Pectra dan Fusaka yang mendorong peningkatan skalabilitas, jalur pengembangan inti Ethereum memang berhasil mencapai tujuannya: menurunkan biaya transaksi jaringan lapis kedua seperti Arbitrum, Base, dan Optimism hingga nyaris tak berarti. Namun, biaya perluasan kapasitas ini langsung dialihkan kepada pemegang ETH.
Jaringan lapis kedua menikmati kecepatan eksekusi yang sangat tinggi dan pendapatan biaya transaksi yang besar, tetapi hanya membayar sewa data Blob yang sangat murah kepada mainnet Ethereum. Sebagian besar Base Fee yang semestinya dibakar di lapisan pertama Ethereum tersedot habis, sehingga rata-rata Gas mainnet terus berkutat di titik terendah historis, yakni 1 hingga 3 Gwei. Menurut model perhitungan aktuaria, agar kembali mencapai keseimbangan antara penerbitan dan pembakaran (sepenuhnya mengimbangi penerbitan harian sekitar 2.992 ETH) dengan Gas Limit saat ini sebesar 60 juta, rata-rata Base Fee mainnet harus bertahan setidaknya di 13,85 Gwei. Artinya, sebelum peningkatan Glamsterdam tahap berikutnya menaikkan kapasitas Gas menjadi 200 juta, premi deflasi ETH akan sulit kembali muncul tanpa pulihnya permintaan on-chain asli secara eksplosif, dan valuasi ETH dibandingkan Bitcoin serta blockchain berperforma tinggi lainnya akan terus tertekan.
【Fokus pengamatan ke depan: ambang Base Fee 14 Gwei dan resistansi 2.550 dolar AS】
Menghadapi perubahan mendasar dalam struktur penawaran dan permintaan Ethereum, investor pasar sekunder perlu mencermati dua indikator utama yang dapat diukur:
Pertama, mencocokkan tarif Gas mainnet dengan kemiringan penerbitan bersih. Angka 13,85 Gwei adalah ambang teoretis bagi Ethereum untuk kembali mengalami deflasi. Jika berbagai aplikasi on-chain pada kuartal keempat tidak mampu mendorong median Base Fee mainnet ke atas 10 Gwei, tingkat inflasi bersih tahunan Ethereum kemungkinan akan terus bertahan di kisaran 0,8% hingga 1,0%. Investor perlu memandang ETH sebagai aset produktif yang memberikan imbal hasil staking, tetapi memiliki risiko dilusi moderat, bukan sebagai aset yang benar-benar langka;
Kedua, mencocokkan batas pertarungan bull-bear spot di 2.550 dolar AS dengan level pertahanan 2.440 dolar AS. Menurut data order book spot Binance terbaru, ETH saat ini diperdagangkan sekitar 2.494 dolar AS, naik tipis sekitar 0,3% dalam 24 jam. Kisaran pergerakan intraday berada di 2.474 hingga 2.521 dolar AS, sementara volume perdagangan 24 jam di Binance melampaui 413 juta dolar AS. Dari sisi teknikal, 2.550 dolar AS merupakan area tekanan dengan konsentrasi posisi yang tinggi, tempat reli berulang kali tertahan belakangan ini. Jika dalam jangka pendek harga gagal menembus level tersebut dengan volume yang meningkat, umpan balik negatif dari bertambahnya pasokan dan melemahnya nilai tukar dapat mendorong harga turun untuk menguji area support 2.440 hingga 2.460 dolar AS. Jika menembus ke bawah 2.440 dolar AS, waspadai kemungkinan harga mencari dukungan dasar lebih lanjut di sekitar 2.380 dolar AS.
Pandangan pribadi dan rangkuman informasi, bukan saran investasi. DYOR.
$ETH #Ethereum #Tokenomics