Perusahaan pusat data AI Australia yang didukung Nvidia, Firmus Grid, baru saja membatalkan IPO senilai $5,5 miliar setelah mencoba melantai dengan valuasi $30 miliar—hampir 3 kali lipat dari nilainya tiga bulan lalu. Kesepakatannya ambruk dalam waktu kurang dari 48 jam.
Mengapa? Menurut FT, perusahaan itu hanya memiliki kapasitas operasional 46 MW dari lebih dari 900 MW yang telah dikontrak. Investor diminta membayar premi yang sangat besar untuk infrastruktur yang sebagian besar bahkan belum ada.
Ini bukan tanda bahaya bagi permintaan infrastruktur AI—ini pengingat bahwa tidak setiap perusahaan dengan rencana pusat data ambisius pantas mendapat valuasi selangit hanya karena AI sedang populer.
Ada perbedaan besar antara daya yang sudah dikontrak, penerapan nyata, dan perolehan pendapatan sesungguhnya. Karena itulah saya tetap berfokus pada eksekusi, permintaan pelanggan, pendanaan, dan kapasitas yang telah terbukti saat mengevaluasi saham seperti $NBIS, $CRWV, dan $IREN.
Lonjakan infrastruktur AI bisa terus berlanjut sementara masing-masing perusahaan gagal membenarkan harga sahamnya. Kedua hal itu bisa benar pada saat yang sama.
Mengapa? Menurut FT, perusahaan itu hanya memiliki kapasitas operasional 46 MW dari lebih dari 900 MW yang telah dikontrak. Investor diminta membayar premi yang sangat besar untuk infrastruktur yang sebagian besar bahkan belum ada.
Ini bukan tanda bahaya bagi permintaan infrastruktur AI—ini pengingat bahwa tidak setiap perusahaan dengan rencana pusat data ambisius pantas mendapat valuasi selangit hanya karena AI sedang populer.
Ada perbedaan besar antara daya yang sudah dikontrak, penerapan nyata, dan perolehan pendapatan sesungguhnya. Karena itulah saya tetap berfokus pada eksekusi, permintaan pelanggan, pendanaan, dan kapasitas yang telah terbukti saat mengevaluasi saham seperti $NBIS, $CRWV, dan $IREN.
Lonjakan infrastruktur AI bisa terus berlanjut sementara masing-masing perusahaan gagal membenarkan harga sahamnya. Kedua hal itu bisa benar pada saat yang sama.