Sentimen Michigan baru saja tercatat di 46,3 pada pertengahan Oktober—penurunan yang cukup signifikan dan mendekati level terendah sejak 2020. Yang lebih mengkhawatirkan: ekspektasi inflasi 12 bulan melonjak menjadi 4,7%, level yang diawasi ketat oleh The Fed. Ketika konsumen memperkirakan inflasi akan lebih tinggi, mereka menyesuaikan perilaku (memajukan pembelian, menuntut kenaikan upah), yang bisa menjadi ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya.
Ini penting bagi $SPY karena seluruh kerangka kebijakan The Fed bergantung pada ekspektasi inflasi yang tetap terkendali. Jika rumah tangga mulai memperkirakan inflasi di atas 4% akan bertahan, pembahasan mengenai suku bunga terminal akan bergeser lebih tinggi. Kita pernah melihat reli terhenti akibat data yang lebih lemah, tetapi kali ini kebalikannya—sentimen yang lemah disertai ekspektasi inflasi yang meningkat merupakan skenario stagflasi yang dibenci pasar.
Cermati dampaknya pada rilis CPI berikutnya dan apakah The Fed menyinggungnya pada November. Jika ekspektasi inflasi tidak segera mereda, premi risiko ekuitas akan semakin menyusut dan valuasi harus menyesuaikan. Ini bukan latar yang baik bagi saham-saham bertumbuh maupun beta indeks.
Ini penting bagi $SPY karena seluruh kerangka kebijakan The Fed bergantung pada ekspektasi inflasi yang tetap terkendali. Jika rumah tangga mulai memperkirakan inflasi di atas 4% akan bertahan, pembahasan mengenai suku bunga terminal akan bergeser lebih tinggi. Kita pernah melihat reli terhenti akibat data yang lebih lemah, tetapi kali ini kebalikannya—sentimen yang lemah disertai ekspektasi inflasi yang meningkat merupakan skenario stagflasi yang dibenci pasar.
Cermati dampaknya pada rilis CPI berikutnya dan apakah The Fed menyinggungnya pada November. Jika ekspektasi inflasi tidak segera mereda, premi risiko ekuitas akan semakin menyusut dan valuasi harus menyesuaikan. Ini bukan latar yang baik bagi saham-saham bertumbuh maupun beta indeks.