Alberto G. Musalem, Presiden Federal Reserve Bank of St. Louis dan anggota tanpa hak suara Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 2026 karena St. Louis tidak termasuk dalam rotasi regional tahun ini, mendorong kenaikan suku bunga dan mengatakan suku bunga seharusnya naik dalam 6 hingga 9 bulan ke depan. Untuk mengembalikan inflasi ke 2%, menurutnya, Fed perlu memperketat kebijakan moneter lebih lanjut dan harus bertindak tepat waktu untuk membatasi efek putaran kedua.

Inflasi masih tinggi, katanya, dan tekanan permintaan yang persisten serta guncangan pasokan membuatnya tetap tinggi. Kondisi perekonomian memberi The Fed satu tugas yang jelas. Ia menyebut perekonomian cukup kuat dan mengatakan hal terbaik yang dapat dilakukan The Fed adalah menurunkan inflasi, sementara pasar tenaga kerja ia gambarkan seimbang dan stabil, sehingga tidak perlu didinginkan untuk menurunkan harga.

Ia juga menjelaskan faktor-faktor yang mendorong kenaikan imbal hasil. Imbal hasil riil naik terutama karena ekspektasi terhadap suku bunga kebijakan, sementara investasi AI dan defisit pemerintah menambah tekanan. Permintaan modal yang kini mencapai 3% hingga 4% dari PDB seharusnya membuat suku bunga tetap lebih tinggi dibandingkan sebelumnya.

Kekhawatiran fiskal menjadi latar belakangnya. Musalem mengatakan bahwa pemerintah AS telah menempuh jalur fiskal yang tidak berkelanjutan selama bertahun-tahun, para investor menyampaikan kekhawatiran mengenai keberlanjutan fiskal kepadanya, dan pengelolaan utang harus tetap terpisah dari kebijakan moneter.

Ia menegaskan komitmen pada kredibilitas. Ekspektasi inflasi pasar tetap terkendali, katanya; ia tidak melihat kredibilitas The Fed dipertanyakan, dan menyebut independensi kebijakan moneter sebagai aset berharga.

Kutipan Utama:

Kebijakan Moneter

  • Suku bunga seharusnya naik dalam 6 hingga 9 bulan ke depan

  • Untuk mengembalikan inflasi ke target, pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut akan diperlukan

  • Kunci untuk mengembalikan inflasi ke 2% tepat waktu dan membatasi efek putaran kedua

  • Saya menghadiri setiap rapat dengan pikiran terbuka.

Inflasi

  • Inflasi masih tinggi dan didorong oleh tekanan permintaan yang persisten serta guncangan pasokan

Pasar Tenaga Kerja

  • Pasar tenaga kerja secara keseluruhan seimbang dan stabil; tidak perlu mendinginkan pasar tenaga kerja untuk menurunkan inflasi

Pertumbuhan & Perekonomian

  • Perekonomian saat ini cukup kuat; hal terbaik yang dapat dilakukan The Fed adalah menurunkan inflasi

  • Ada risiko daya beli konsumen melemah

Imbal Hasil & Permintaan Modal

  • Investasi AI dan defisit pemerintah juga menekan imbal hasil hingga lebih tinggi

  • Imbal hasil riil naik terutama karena ekspektasi suku bunga kebijakan

  • Permintaan modal kini mencapai 3% hingga 4% dari PDB

  • Permintaan modal yang lebih tinggi diperkirakan berlanjut selama 5–10 tahun

  • Permintaan modal yang kuat kemungkinan akan membuat suku bunga tetap lebih tinggi dibandingkan sebelumnya

Keberlanjutan Fiskal

  • Pemerintah AS telah menempuh jalur fiskal yang tidak berkelanjutan selama bertahun-tahun

  • Ada kemungkinan tingkat utang pemerintah pada akhirnya menimbulkan risiko

  • Mendengar kekhawatiran sejumlah investor mengenai keberlanjutan fiskal

  • Penting untuk memisahkan pengelolaan utang pemerintah dari kebijakan moneter

Independensi & Kredibilitas The Fed

  • Ekspektasi inflasi pasar tetap terkendali; ia tidak melihat kredibilitas The Fed dipertanyakan

  • Independensi kebijakan moneter merupakan aset berharga

Kondisi Keuangan

  • Kondisi kredit solid dan baik, meskipun ada sedikit masalah di pasar.

  • Kondisi keuangan telah mengetat secara moderat dan teratur.

Masukan Langsung / Kondisi Ekonomi Riil

  • Sebagian besar narasumber mengkhawatirkan inflasi dan tidak melihat adanya kekhawatiran terhadap pasar tenaga kerja