Polkadot telah meluncurkan dotUSD, sebuah stablecoin yang dikatakannya tidak memiliki perusahaan penerbit, pada Kamis, 8 Oktober.

Namun, token yang mulai beredar dicetak dengan nilai satu banding satu terhadap USDT Tether, yaitu jenis koin dolar yang dikendalikan secara terpusat yang diperingatkan oleh pitch Polkadot sendiri agar dihindari.

Dalam posting yang sama tempat ia mengumumkan peluncurannya di X, Polkadot menyatakan bahwa segelintir perusahaan menerbitkan dan mengendalikan sebagian besar stablecoin di dunia. Ia menempatkan pasar tersebut di lebih dari $250 miliar dan menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan itu memutuskan siapa yang boleh memegang token mereka, seperti bank.

Proposal itu menyebutkan bahwa dotUSD berlandaskan premis yang berbeda, tanpa perusahaan penerbit. Namun, untuk saat ini, premis tersebut tidak menggambarkan produk yang sudah berjalan.

Tether yang dibungkus dalam segala hal, kecuali namanya

Peluncurannya dilakukan secara bertahap, sebagaimana terlihat dalam proposal tata kelola yang mendasari peluncuran tersebut, referendum 1944.

Fase pertama sudah dibangun dan, menurut proposal, tercatat di blockchain. Fase ini memungkinkan pengguna mencetak dotUSD dengan nilai satu dolar USDT untuk setiap satu dolar dotUSD, hingga batas pasokan tertentu.

Pada tahap ini, token Tether belum menjadi aset cadangan.

Untuk memulai perdagangan, proposal tersebut memanfaatkan kas Polkadot guna membentuk pool likuiditas DOT dan dotUSD di Asset Hub Polkadot. Sebanyak $2,5 juta dalam USDT diperkirakan akan disisihkan untuk mencetak dotUSD dan $2,5 juta lainnya dalam DOT untuk pool tersebut, sehingga nilai awalnya mencapai $5 juta. Namun, rancangan berikutnya memangkas masing-masing alokasi menjadi $1,5 juta, sehingga totalnya menjadi $3 juta.

Polkadot Community Foundation, yang mengajukan proposal tersebut, menyatakan bahwa perannya hanya bersifat administratif dan tidak akan menerbitkan, mengoperasikan, atau menyimpan dotUSD, DOT, maupun USDT.

Bagaimana fase pertama melemahkan tawaran Polkadot?

Peluncuran terbaru ini bukanlah produk persis seperti yang dibahas dalam dokumen proposal. Pasalnya, proposal tersebut menentang pembangunan di atas aset yang kini justru menjadi penopangnya.

Proposal tersebut menunjukkan bahwa stablecoin terpusat seperti USDC dan USDT memiliki tombol pemutus. Keduanya juga tunduk pada pemerintah dan dapat membekukan rekening pengguna. Selain itu, keduanya dapat memasukkan alamat ke daftar hitam tanpa memberi pemegang aset yang terdampak kesempatan untuk mengajukan keberatan.

Namun, ketergantungan yang sama dengan yang diperingatkan dalam proposal kini sudah menjadi kenyataan pada dotUSD. Setiap satu dolar dotUSD yang dicetak pada fase pertama merupakan klaim atas satu dolar USDT yang disimpan sebagai cadangan.

Artinya, jika Tether membekukan dompet yang menyimpan cadangan tersebut, aset yang menopang dotUSD itu juga ikut dibekukan.

Pembekuan oleh Tether bukanlah hal hipotetis

Kekhawatiran yang disoroti proposal terkait penerbit stablecoin terpusat bukanlah alarm palsu.

Tether memang rutin melakukan pembekuan. Kabarnya, Tether membekukan lebih dari $514 juta dalam USDT di 370 alamat Ethereum dan Tron dalam satu periode 30 hari, selain memasukkan $1,26 miliar ke daftar hitam sepanjang 2025.

Setelah pembekuan diberlakukan, tindakan itu jarang dicabut. Namun, kini kewenangan tersebut sedang diuji di pengadilan.

Pada 6 Oktober, perusahaan pembayaran Conduit menggugat Tether di pengadilan federal New York terkait pembekuan USDT senilai $2,76 juta. Conduit menyatakan tindakan tersebut menyebabkan rekening operasional utamanya terkunci selama lebih dari setahun tanpa penjelasan, padahal polisi Brasil telah memastikan bahwa mereka tidak pernah menandai dompet tersebut.

Ini adalah gugatan kedua serupa di pengadilan yang sama dalam hitungan minggu, menyusul kasus yang diajukan dua pengusaha Thailand terkait pembekuan $42,4 juta di sepuluh alamat Ethereum. Mereka menyatakan bahwa Tether memasukkan alamat-alamat tersebut ke daftar hitam atas permintaan informal dari Departemen Keamanan Dalam Negeri, beberapa bulan sebelum surat perintah apa pun diterbitkan.

Tether menyebut gugatan itu tidak berdasar dan menyoroti kerja samanya dengan lebih dari 340 lembaga penegak hukum.

Versi terdesentralisasinya masih sebatas janji

Sejauh ini, protokol tersebut belum mewujudkan apa yang dijanjikan dalam proposal. Karena itu, kini semua perhatian tertuju pada fase kedua.

Pada tahap itu, sistem diperkirakan akan memiliki vault dengan jaminan DOT, oracle, pool stabilitas, likuidasi, dan mekanisme penukaran.

Namun, belum ada tanggal pasti untuk peluncuran fase kedua. Rencana stablecoin Polkadot yang didukung DOT telah beredar selama lebih dari setahun, sejak salah satu pendirinya, Gavin Wood, mengungkapkan pengerjaan proyek tersebut di Web3 Summit pada Juli 2025.

Jangan hanya membaca berita kripto. Pahami juga isinya. Berlanggananlah ke buletin kami. Gratis.