小韭菜 · 全球宏观大盘内参 (10-08 专刊)
基准周期：10-07 08:35 至 10-08 08:35 ｜ 全球宏观 垂直赛道一手研判
【大模型深度研判 · 战略答案】
中东霍尔木兹海峡地缘危机扩散与油轮遇袭，叠加热带风暴致美湾设施停产，供给刚性缺口将布伦特原油推升至百美元上方，全球燃料库存逼近历史低位。二次通胀预期迅速抬头，纽约联储一年期通胀预期跳升至3.9%，倒逼美联储九月会议纪要释放偏鹰立场，强化年内再度加息预期。在通胀与紧缩预期的双重驱动下，基准十年期美债收益率升至5.36%、三十年期美债触及5.70%的二十余年高位，推动美元指数逼近年内高点。长端贴现率的飙升正彻底重构跨资产估值模型：美债无风险回报率数十年来首次对权益资产构成实质替代，信用利差被动走阔。尽管AI基建热潮支撑部分科技盈利，但高估值长久期资产估值承压显著。现货黄金短期虽受制于实际利率与美元而失守4100美元，但三季度全球黄金ETF创纪录吸金310亿美元，凸显去主权信用风险的底色。当前策略应当保持防滞胀多空对冲：坚定做多原油与炼化等实物资产底仓，逢高对冲长久期高估值权益标的，并待美债抛售极值时左侧分批锁定长端高息，实物抗通胀资产确定性显著优于流动性资产。
【24H 核心一手动态清单】
• 随着伊萨亚斯风暴临近，雪佛龙和壳牌关闭了美国海湾九个设施的生产：预防性停产加剧了市场已经定价的中东风险沉重的国内供应紧张，这支撑了美国原油基准，而风暴的路径仍不确定。
• 克普勒怀疑海湾生产商正在向伊朗支付安全通行费用：Kpler估计，9月份中东原油和凝析油出口量平均约为每天1,650万桶，并在该月最后一周的几天内超过了战前平均每天1,800万桶。
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中东霍尔木兹海峡地缘危机扩散与油轮遇袭，叠加热带风暴致美湾设施停产，供给刚性缺口将布伦特原油推升至百美元上方，全球燃料库存逼近历史低位。二次通胀预期迅速抬头，纽约联储一年期通胀预期跳升至3.9%，倒逼美联储九月会议纪要释放偏鹰立场，强化年内再度加息预期。在通胀与紧缩预期的双重驱动下，基准十年期美债收益率升至5.36%、三十年期美债触及5.70%的二十余年高位，推动美元指数逼近年内高点。长端贴现率的飙升正彻底重构跨资产估值模型：美债无风险回报率数十年来首次对权益资产构成实质替代，信用利差被动走阔。尽管AI基建热潮支撑部分科技盈利，但高估值长久期资产估值承压显著。现货黄金短期虽受制于实际利率与美元而失守4100美元，但三季度全球黄金ETF创纪录吸金310亿美元，凸显去主权信用风险的底色。当前策略应当保持防滞胀多空对冲：坚定做多原油与炼化等实物资产底仓，逢高对冲长久期高估值权益标的，并待美债抛售极值时左侧分批锁定长端高息，实物抗通胀资产确定性显著优于流动性资产。
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• 随着伊萨亚斯风暴临近，雪佛龙和壳牌关闭了美国海湾九个设施的生产：预防性停产加剧了市场已经定价的中东风险沉重的国内供应紧张，这支撑了美国原油基准，而风暴的路径仍不确定。
• 克普勒怀疑海湾生产商正在向伊朗支付安全通行费用：Kpler估计，9月份中东原油和凝析油出口量平均约为每天1,650万桶，并在该月最后一周的几天内超过了战前平均每天1,800万桶。
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