Pesanan listrik untuk AI terealisasi, penangkapan nilai on-chain terus menunjukkan perbedaan｜Lima fakta penting per 7 Oktober
① Wärtsilä memperoleh pesanan pasokan listrik di lokasi sebesar 282 MW untuk pusat data di AS, mencakup 15 mesin 50SG. Pesanan ini telah dibukukan pada Q3 2026, dengan pengiriman direncanakan pada 2028 dan mulai beroperasi pada 2029. Implikasi riset: kendala infrastruktur AI meluas dari kapasitas komputasi ke pasokan listrik yang dapat dikirimkan sesuai jadwal; nilai pesanan, margin kotor, dan pendapatan layanan jangka panjang belum diungkapkan.
② Pada 6 Oktober, Pump menggunakan 10,5K SOL, senilai sekitar 1,28 juta dolar AS, untuk membeli dan membakar 201 juta token PUMP; pada pekan sebelumnya, biaya protokol mencapai 16,32 juta dolar AS dan pembelian kembali serta pembakaran mencapai 7,6 juta dolar AS. Implikasi riset: alur dari pendapatan hingga pembakaran aktual telah terjadi, tetapi kebijakan pembelian kembali dapat berubah, token tidak memberikan hak hukum atas pendapatan, dan pasokan di masa depan tetap perlu dihitung secara terpisah.
③ Aave V4 Core Hub menambahkan 22,83 juta USDT dan meminjamkan 21,2 juta, dengan tingkat utilisasi 92,8%; pinjaman Ethena Spoke mendekati batas awalnya. Implikasi riset: permintaan pinjaman riil telah terverifikasi, tetapi bukti pembaruan sumber dana untuk pembelian kembali AAVE, otorisasi on-chain, dan transaksi beli pertama masih 0/3. Penggunaan protokol tidak dapat langsung disamakan dengan keuntungan bagi pemegang token.
④ Volume perdagangan Bullish pada September mencapai 48,6 miliar dolar AS, naik 14,4% dibanding bulan sebelumnya dan 22,7% dibanding tahun sebelumnya. Rata-rata spread perdagangan sebesar 2,14 bp, pada dasarnya tidak berubah dari Agustus. Implikasi riset: volume dan harga di bisnis perdagangan membaik, tetapi transaksi dan spread bukanlah pendapatan GAAP, serta tidak membuktikan bahwa bisnis sekuritas tokenisasi telah menghasilkan laba.
⑤ Imbal hasil riil Treasury AS 10 tahun turun menjadi 2,91%, turun 4 bp pada hari itu; kontrak emas COMEX Dec26 ditutup pada 4.187,10 dolar AS per ons. Implikasi riset: tekanan dari tingkat diskonto sedikit mereda, tetapi pergerakan suku bunga satu hari dan harga penyelesaian kontrak berjangka belum cukup untuk mengonfirmasi tren jangka panjang yang baru.
Semua informasi di atas bersumber dari data primer hingga 7 Oktober 2026 pukul 10.30 (UTC+8). Permintaan, transaksi, pendapatan, dan realisasi nilai akhir merupakan tahap yang berbeda.
① Wärtsilä memperoleh pesanan pasokan listrik di lokasi sebesar 282 MW untuk pusat data di AS, mencakup 15 mesin 50SG. Pesanan ini telah dibukukan pada Q3 2026, dengan pengiriman direncanakan pada 2028 dan mulai beroperasi pada 2029. Implikasi riset: kendala infrastruktur AI meluas dari kapasitas komputasi ke pasokan listrik yang dapat dikirimkan sesuai jadwal; nilai pesanan, margin kotor, dan pendapatan layanan jangka panjang belum diungkapkan.
② Pada 6 Oktober, Pump menggunakan 10,5K SOL, senilai sekitar 1,28 juta dolar AS, untuk membeli dan membakar 201 juta token PUMP; pada pekan sebelumnya, biaya protokol mencapai 16,32 juta dolar AS dan pembelian kembali serta pembakaran mencapai 7,6 juta dolar AS. Implikasi riset: alur dari pendapatan hingga pembakaran aktual telah terjadi, tetapi kebijakan pembelian kembali dapat berubah, token tidak memberikan hak hukum atas pendapatan, dan pasokan di masa depan tetap perlu dihitung secara terpisah.
③ Aave V4 Core Hub menambahkan 22,83 juta USDT dan meminjamkan 21,2 juta, dengan tingkat utilisasi 92,8%; pinjaman Ethena Spoke mendekati batas awalnya. Implikasi riset: permintaan pinjaman riil telah terverifikasi, tetapi bukti pembaruan sumber dana untuk pembelian kembali AAVE, otorisasi on-chain, dan transaksi beli pertama masih 0/3. Penggunaan protokol tidak dapat langsung disamakan dengan keuntungan bagi pemegang token.
④ Volume perdagangan Bullish pada September mencapai 48,6 miliar dolar AS, naik 14,4% dibanding bulan sebelumnya dan 22,7% dibanding tahun sebelumnya. Rata-rata spread perdagangan sebesar 2,14 bp, pada dasarnya tidak berubah dari Agustus. Implikasi riset: volume dan harga di bisnis perdagangan membaik, tetapi transaksi dan spread bukanlah pendapatan GAAP, serta tidak membuktikan bahwa bisnis sekuritas tokenisasi telah menghasilkan laba.
⑤ Imbal hasil riil Treasury AS 10 tahun turun menjadi 2,91%, turun 4 bp pada hari itu; kontrak emas COMEX Dec26 ditutup pada 4.187,10 dolar AS per ons. Implikasi riset: tekanan dari tingkat diskonto sedikit mereda, tetapi pergerakan suku bunga satu hari dan harga penyelesaian kontrak berjangka belum cukup untuk mengonfirmasi tren jangka panjang yang baru.
Semua informasi di atas bersumber dari data primer hingga 7 Oktober 2026 pukul 10.30 (UTC+8). Permintaan, transaksi, pendapatan, dan realisasi nilai akhir merupakan tahap yang berbeda.