Banyak orang melihat GSR menggelontorkan 100 juta dolar AS untuk membangun vault on-chain. Namun, hal yang benar-benar penting mungkin adalah ke mana uang itu mengalir..
📢 今日盘面群里聊
Mari kita perjelas dulu. Market maker GSR berkomitmen mengucurkan 100 juta dolar AS untuk membangun bisnis baru bernama Hare bersama platform likuiditas Turtle, yang khusus mengelola vault on-chain.. Dua produk pertamanya sama-sama beroperasi di atas protokol pinjaman Aave: satu menerima stablecoin dolar AS utama, sementara yang lain menerima PAXG, token emas yang diterbitkan Paxos.. Sebagian besar dana ini berupa fasilitas kredit. Sebelum dana eksternal masuk, GSR lebih dulu menggunakan uangnya sendiri sebagai penyangga..
Sekilas, ini terlihat seperti market maker yang malah meninggalkan bisnis market making demi ikut meramaikan DeFi.. Bisnis utamanya selama ini adalah mencocokkan transaksi dan berdagang untuk kepentingan sendiri, dengan keuntungan dari selisih harga dan biaya transaksi. Namun, kini dananya dialihkan untuk memberi pinjaman, dengan imbal hasil dari agunan dan bunga.. Ini berarti berpindah dari pasar yang sudah sangat kompetitif ke lingkup yang lebih besar..
Yang benar-benar menarik untuk diperhatikan adalah kapan pergeseran ini terjadi.. Bitcoin baru saja turun di bawah 83.000, likuidasi dalam 24 jam melampaui 500 juta dolar AS, dan para trader jangka pendek saling sikut untuk keluar. Sementara itu, jalur vault on-chain diam-diam menyerap dana.. Saat Bitcoin berdarah-darah, ada aliran dana yang mencari tempat baru untuk berlabuh..
Data menunjukkan arahnya.. Hingga Juli, ada 788 vault yang dikelola secara on-chain dengan aset senilai 8,6 miliar dolar AS.. Galaxy Digital meluncurkan platform vault berbasis Morpho yang terhubung langsung dengan 2.400 klien institusional Fireblocks.. Two Prime juga mengalokasikan 10 juta dolar AS untuk vault pinjaman Bitcoin.. Yang masuk terutama bukan investor ritel, melainkan institusi..
Jika semua ini disatukan, jalur rotasi modalnya menjadi jelas.. Uang tak lagi hanya mencari arah pergerakan harga, tetapi juga tempat yang bisa menghasilkan imbal hasil. Stablecoin dan emas yang ditokenisasi berubah dari aset yang menganggur di dompet menjadi aset yang bisa dijadikan agunan dan dipinjamkan.. Keberanian GSR untuk lebih dulu menaruh uangnya sendiri sebagai penyangga menunjukkan bahwa yang mereka incar bukanlah satu siklus pasar tertentu, melainkan jalur ini yang kelak akan menjadi standar..
Selanjutnya, ada dua hal yang perlu dipantau.. Pertama, apakah dana eksternal bersedia mengikuti GSR masuk. Jika tidak, 100 juta dolar AS ini hanya omong kosong sepihak.. Kedua, risiko kredit. Vault meminjamkan uang; bagaimana agunannya akan bertahan saat terjadi volatilitas ekstrem? Hare sendiri mengatakan bahwa hal ini perlu dinilai, dan justru itu menunjukkan bahwa bagian inilah yang paling tidak pasti.. Imbal hasil on-chain tampak stabil, tetapi ujian sesungguhnya selalu datang pada hari-hari ketika pasar anjlok tajam..
📢 今日盘面群里聊
Mari kita perjelas dulu. Market maker GSR berkomitmen mengucurkan 100 juta dolar AS untuk membangun bisnis baru bernama Hare bersama platform likuiditas Turtle, yang khusus mengelola vault on-chain.. Dua produk pertamanya sama-sama beroperasi di atas protokol pinjaman Aave: satu menerima stablecoin dolar AS utama, sementara yang lain menerima PAXG, token emas yang diterbitkan Paxos.. Sebagian besar dana ini berupa fasilitas kredit. Sebelum dana eksternal masuk, GSR lebih dulu menggunakan uangnya sendiri sebagai penyangga..
Sekilas, ini terlihat seperti market maker yang malah meninggalkan bisnis market making demi ikut meramaikan DeFi.. Bisnis utamanya selama ini adalah mencocokkan transaksi dan berdagang untuk kepentingan sendiri, dengan keuntungan dari selisih harga dan biaya transaksi. Namun, kini dananya dialihkan untuk memberi pinjaman, dengan imbal hasil dari agunan dan bunga.. Ini berarti berpindah dari pasar yang sudah sangat kompetitif ke lingkup yang lebih besar..
Yang benar-benar menarik untuk diperhatikan adalah kapan pergeseran ini terjadi.. Bitcoin baru saja turun di bawah 83.000, likuidasi dalam 24 jam melampaui 500 juta dolar AS, dan para trader jangka pendek saling sikut untuk keluar. Sementara itu, jalur vault on-chain diam-diam menyerap dana.. Saat Bitcoin berdarah-darah, ada aliran dana yang mencari tempat baru untuk berlabuh..
Data menunjukkan arahnya.. Hingga Juli, ada 788 vault yang dikelola secara on-chain dengan aset senilai 8,6 miliar dolar AS.. Galaxy Digital meluncurkan platform vault berbasis Morpho yang terhubung langsung dengan 2.400 klien institusional Fireblocks.. Two Prime juga mengalokasikan 10 juta dolar AS untuk vault pinjaman Bitcoin.. Yang masuk terutama bukan investor ritel, melainkan institusi..
Jika semua ini disatukan, jalur rotasi modalnya menjadi jelas.. Uang tak lagi hanya mencari arah pergerakan harga, tetapi juga tempat yang bisa menghasilkan imbal hasil. Stablecoin dan emas yang ditokenisasi berubah dari aset yang menganggur di dompet menjadi aset yang bisa dijadikan agunan dan dipinjamkan.. Keberanian GSR untuk lebih dulu menaruh uangnya sendiri sebagai penyangga menunjukkan bahwa yang mereka incar bukanlah satu siklus pasar tertentu, melainkan jalur ini yang kelak akan menjadi standar..
Selanjutnya, ada dua hal yang perlu dipantau.. Pertama, apakah dana eksternal bersedia mengikuti GSR masuk. Jika tidak, 100 juta dolar AS ini hanya omong kosong sepihak.. Kedua, risiko kredit. Vault meminjamkan uang; bagaimana agunannya akan bertahan saat terjadi volatilitas ekstrem? Hare sendiri mengatakan bahwa hal ini perlu dinilai, dan justru itu menunjukkan bahwa bagian inilah yang paling tidak pasti.. Imbal hasil on-chain tampak stabil, tetapi ujian sesungguhnya selalu datang pada hari-hari ketika pasar anjlok tajam..