#美联储纪要聚焦10月暂停加息
Pratinjau Risalah Fed: Peluang kenaikan suku bunga Oktober di bawah 25%, nada risalah menjadi kunci
Risalah rapat Fed bulan September akan dirilis pada Kamis pukul 02.00 waktu Beijing. Pasar berfokus pada satu pertanyaan utama: dengan data yang jelas melemah setelah rapat September, seberapa kuat komite akan tetap berpegang pada panduan bahwa “suku bunga akan dinaikkan sekali lagi tahun ini”?
Pada September, Fed dengan suara bulat, 12 banding 0, menyetujui kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin, sehingga suku bunga naik menjadi 3,75%-4%. Proyeksi para pembuat kebijakan mengarah pada satu kenaikan suku bunga lagi pada 2026, tetapi pandangan mereka untuk 2027 sangat beragam—delapan peserta memperkirakan setidaknya dua kenaikan lagi, enam memperkirakan satu kenaikan, dan empat memperkirakan penurunan suku bunga dari level saat ini.
Namun, data yang dirilis setelah rapat membuat sebagian isi risalah menjadi kurang relevan. Nonfarm payrolls September hanya bertambah 29.000, jauh di bawah perkiraan, sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%. PCE Agustus naik 3,4% secara tahunan dan PCE inti naik 3,0%. Meski masih di atas target 2%, angkanya lebih moderat daripada perkiraan.
Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada Oktober telah turun tajam. Alat CME FedWatch menunjukkan peluang kenaikan suku bunga pada Oktober telah turun menjadi 21,6%, dari hampir 51% sepekan sebelumnya. Peluang di pasar prediksi Kalshi turun dari hampir 70% sepekan sebelumnya menjadi 18%.
Karena itu, nada risalah menjadi kunci. Jika risalah menunjukkan adanya kelompok dovish yang berarti di dalam komite, hal itu akan mengonfirmasi penyesuaian ulang ekspektasi pasar. Sebaliknya, jika nadanya jelas hawkish, peluang penyesuaian ulang ekspektasi kenaikan suku bunga pada Oktober dapat terbuka.
Pernyataan terbaru para pejabat menunjukkan bahwa mereka “tidak terburu-buru untuk bertindak”. Presiden Fed New York Williams dan Wakil Ketua Jefferson sama-sama mengatakan tidak perlu terburu-buru menaikkan suku bunga lebih lanjut. Gubernur Bowman menyatakan kecenderungannya untuk tidak menaikkan suku bunga lagi pada 2026.
Dari sisi dampak pasar, risalah yang dovish dapat memperpanjang pelemahan imbal hasil Treasury AS jangka pendek dan dolar, sehingga menopang emas. Sebaliknya, risalah yang hawkish dapat meningkatkan peluang kenaikan suku bunga pada Oktober dan kembali mendorong imbal hasil naik.
Pratinjau Risalah Fed: Peluang kenaikan suku bunga Oktober di bawah 25%, nada risalah menjadi kunci
Risalah rapat Fed bulan September akan dirilis pada Kamis pukul 02.00 waktu Beijing. Pasar berfokus pada satu pertanyaan utama: dengan data yang jelas melemah setelah rapat September, seberapa kuat komite akan tetap berpegang pada panduan bahwa “suku bunga akan dinaikkan sekali lagi tahun ini”?
Pada September, Fed dengan suara bulat, 12 banding 0, menyetujui kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin, sehingga suku bunga naik menjadi 3,75%-4%. Proyeksi para pembuat kebijakan mengarah pada satu kenaikan suku bunga lagi pada 2026, tetapi pandangan mereka untuk 2027 sangat beragam—delapan peserta memperkirakan setidaknya dua kenaikan lagi, enam memperkirakan satu kenaikan, dan empat memperkirakan penurunan suku bunga dari level saat ini.
Namun, data yang dirilis setelah rapat membuat sebagian isi risalah menjadi kurang relevan. Nonfarm payrolls September hanya bertambah 29.000, jauh di bawah perkiraan, sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%. PCE Agustus naik 3,4% secara tahunan dan PCE inti naik 3,0%. Meski masih di atas target 2%, angkanya lebih moderat daripada perkiraan.
Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada Oktober telah turun tajam. Alat CME FedWatch menunjukkan peluang kenaikan suku bunga pada Oktober telah turun menjadi 21,6%, dari hampir 51% sepekan sebelumnya. Peluang di pasar prediksi Kalshi turun dari hampir 70% sepekan sebelumnya menjadi 18%.
Karena itu, nada risalah menjadi kunci. Jika risalah menunjukkan adanya kelompok dovish yang berarti di dalam komite, hal itu akan mengonfirmasi penyesuaian ulang ekspektasi pasar. Sebaliknya, jika nadanya jelas hawkish, peluang penyesuaian ulang ekspektasi kenaikan suku bunga pada Oktober dapat terbuka.
Pernyataan terbaru para pejabat menunjukkan bahwa mereka “tidak terburu-buru untuk bertindak”. Presiden Fed New York Williams dan Wakil Ketua Jefferson sama-sama mengatakan tidak perlu terburu-buru menaikkan suku bunga lebih lanjut. Gubernur Bowman menyatakan kecenderungannya untuk tidak menaikkan suku bunga lagi pada 2026.
Dari sisi dampak pasar, risalah yang dovish dapat memperpanjang pelemahan imbal hasil Treasury AS jangka pendek dan dolar, sehingga menopang emas. Sebaliknya, risalah yang hawkish dapat meningkatkan peluang kenaikan suku bunga pada Oktober dan kembali mendorong imbal hasil naik.
