Untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade, obligasi benar-benar bisa menyaingi saham. Itulah yang baru saja dikatakan Subramanian dari Bank of America, yang menangani saham AS dan strategi kuantitatif. Intinya cuma satu angka: imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun sudah menembus 5%, sementara menurut model valuasi Bank of America sendiri, imbal hasil tahunan S&P 500 selama 10 tahun ke depan mungkin bahkan tak akan mencapai level itu.
Dia juga menyampaikan dua pengingat. Pertama, sentimen investor saat ini sedang tinggi. Semakin tinggi sentimen, semakin sensitif pasar terhadap kejutan negatif, sehingga ruang untuk terus naik melampaui ekspektasi terbatas. Kedua, pihak pembuat kebijakan juga mengawasinya. The Fed dan Menteri Keuangan AS sama-sama memantau tenor panjang kurva imbal hasil dan tak ingin suku bunga jangka panjang naik terlalu tajam. Dia juga menyinggung struktur demografi, yang berarti batas atas suku bunga AS mungkin tak akan mencapai level setinggi era 1970-an dan 1980-an.
Ini penilaian saya: imbal hasil Treasury AS sebesar 5% adalah garis pemisah antara saham dan obligasi saat ini. Logika lama bahwa uang sebaiknya ditempatkan di saham untuk meraih imbal hasil kini dipertanyakan oleh model milik bank besar itu sendiri. Bagi aset seperti $BTC yang tidak menghasilkan bunga dan harganya sangat bergantung pada likuiditas serta sentimen, sinyal semacam ini jelas tidak bersahabat. Volatilitas yang membesar adalah asumsi yang masuk akal; pada tahap ini, mengelola porsi investasi lebih penting daripada menebak arah pasar.
Saya tak akan menebak pergerakan jangka pendek. Namun, model valuasi bank besar kembali mengangkat perbandingan nilai antara saham dan obligasi ke permukaan. Hal itu sendiri patut dicatat.
#行业动态 #Makroekonomi
Di atas adalah Catatan Memelihara Ikan dan bukan merupakan saran investasi. Seberapa dalam kolamnya, turun sendiri untuk mengukurnya.
Dia juga menyampaikan dua pengingat. Pertama, sentimen investor saat ini sedang tinggi. Semakin tinggi sentimen, semakin sensitif pasar terhadap kejutan negatif, sehingga ruang untuk terus naik melampaui ekspektasi terbatas. Kedua, pihak pembuat kebijakan juga mengawasinya. The Fed dan Menteri Keuangan AS sama-sama memantau tenor panjang kurva imbal hasil dan tak ingin suku bunga jangka panjang naik terlalu tajam. Dia juga menyinggung struktur demografi, yang berarti batas atas suku bunga AS mungkin tak akan mencapai level setinggi era 1970-an dan 1980-an.
Ini penilaian saya: imbal hasil Treasury AS sebesar 5% adalah garis pemisah antara saham dan obligasi saat ini. Logika lama bahwa uang sebaiknya ditempatkan di saham untuk meraih imbal hasil kini dipertanyakan oleh model milik bank besar itu sendiri. Bagi aset seperti $BTC yang tidak menghasilkan bunga dan harganya sangat bergantung pada likuiditas serta sentimen, sinyal semacam ini jelas tidak bersahabat. Volatilitas yang membesar adalah asumsi yang masuk akal; pada tahap ini, mengelola porsi investasi lebih penting daripada menebak arah pasar.
Saya tak akan menebak pergerakan jangka pendek. Namun, model valuasi bank besar kembali mengangkat perbandingan nilai antara saham dan obligasi ke permukaan. Hal itu sendiri patut dicatat.
#行业动态 #Makroekonomi
Di atas adalah Catatan Memelihara Ikan dan bukan merupakan saran investasi. Seberapa dalam kolamnya, turun sendiri untuk mengukurnya.