HM Treasury telah menunjuk Barclays, HSBC, Lloyds, Morgan Stanley, NatWest, dan RBC Capital Markets sebagai manajer utama bersama untuk DIGIT, obligasi pemerintah Inggris pertama yang sepenuhnya berbasis digital. Penunjukan ini menandai berakhirnya tahap pengadaan menjelang penerbitan uji coba mendatang, yang kemungkinan akan dilakukan pada kuartal pertama 2027.
Waktunya penting. DIGIT akan diluncurkan saat obligasi pemerintah yang ditokenisasi mulai memasuki pasar keuangan global. Hal ini menjadi ujian penting bagi bank, investor, dan perusahaan blockchain untuk membuktikan apakah obligasi negara dapat diterbitkan secara efektif dan dikelola melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT).
Mengapa obligasi pemerintah Inggris yang diterbitkan secara native berbeda dari yang menggunakan wrapper
Banyak instrumen Treasury yang ditokenisasi menggunakan wrapper. Aset dasarnya tetap berada dalam sistem keuangan konvensional, sementara token memberi investor hak untuk mengklaim aset tersebut secara on-chain. BIS membedakan model ini dari penerbitan native, yaitu ketika aset keuangan dibuat langsung di platform digital.
DIGIT menonjol karena obligasi ini beroperasi secara digital sejak awal penerbitannya. Seperti dinyatakan HM Treasury, saat diterbitkan, obligasi ini sudah berjangka pendek. Obligasi ini akan diterbitkan menggunakan platform DLT di Digital Securities Sandbox dan diselesaikan di blockchain. Selain itu, obligasi ini berada di luar program utama pengelolaan utang pemerintah dan dapat diperdagangkan di pasar London Stock Exchange.
Keenam bank tersebut akan bertanggung jawab sebagai penjamin emisi, melibatkan investor, serta mendistribusikan dana. Sekretaris Ekonomi Lucy Rigby mengatakan penunjukan mereka merupakan “langkah penting” untuk penerbitan uji coba yang dijadwalkan tahun depan.
Apa yang menurut riset dapat dan tidak dapat dilakukan oleh tokenisasi
Argumen utama yang mendukung tokenisasi adalah kemampuannya meningkatkan efisiensi. Riset yang dilakukan BIS menunjukkan bahwa rata-rata spread bid-ask obligasi yang ditokenisasi sekitar 19 basis poin, sedangkan obligasi biasa sekitar 30 basis poin. Biaya penerbitannya kurang lebih setara. Selain itu, penyelesaian terprogram dapat membantu mempersingkat waktu penyelesaian, mengurangi risiko pihak lawan, dan menurunkan jumlah investasi minimum.
Dibandingkan dengan pasar obligasi pemerintah tradisional, sektor ini masih sangat kecil. Menurut BIS, terdapat lebih dari 60 obligasi yang ditokenisasi dengan nilai total $8 miliar, sementara pasar globalnya mencapai $80 triliun. Namun, masa depannya masih belum jelas karena platform-platform yang ada belum saling terhubung dengan baik, regulasinya tidak konsisten, dan perdagangan di pasar sekunder masih sangat terbatas.
Posisi DIGIT di pasar yang tumbuh pesat
Pasar yang lebih luas tumbuh pesat. Allium memperkirakan nilai dana pasar uang dan Treasury AS yang ditokenisasi mencapai $14,2 miliar pada Juni 2026, naik dari $1,7 miliar dua tahun sebelumnya. Pasar tersebut mencakup 30 penerbit, 48 dana, dan 19 blockchain.
Instrumen berbungkus (wrapper) Treasury dan obligasi pemerintah mencakup 75% dari total keseluruhan. Empat penerbit—Hashnote, Ondo, Franklin Templeton, dan BlackRock—menguasai 76% nilai dolar.
Obligasi Tokenisasi DIGIT Inggris: Posisi Obligasi Pemerintah Digital Inggris di Pasar Treasury Senilai $14,2 Miliar
Bersifat struktural, bukan pemicu kenaikan harga
Dampak DIGIT mungkin tidak secara langsung memengaruhi Bitcoin maupun Ether. Dampaknya lebih berkaitan dengan infrastruktur keuangan yang menopang pasar. Obligasi pemerintah yang diterbitkan langsung secara on-chain dapat menjadi bagian dari transaksi pembiayaan repo, agunan, dan penyelesaian yang ditokenisasi—sesuatu yang jauh lebih berguna bagi lembaga keuangan dibandingkan satu lagi aset kripto spekulatif.
Gagasan ini sejalan dengan pandangan Bank for International Settlements mengenai penciptaan sistem keuangan yang ditokenisasi, yang ditandai dengan keberadaan obligasi pemerintah, cadangan bank sentral, dan uang bank komersial. DIGIT juga merupakan bagian dari inisiatif lebih luas yang dipelopori pemerintah Inggris untuk mendorong tokenisasi. Sebelumnya, Cryptopolitan melaporkan inisiatif yang diluncurkan oleh 54 organisasi, dipimpin oleh perusahaan seperti Circle, Ripple, Coinbase, BlackRock, dan sejumlah pemain keuangan terkemuka lainnya.
Jangan hanya membaca berita kripto. Pahami maknanya. Berlangganan buletin kami. Gratis.