Dalio memperkirakan krisis utang AS akan terjadi dalam 36 bulan — ramalan yang sudah ia ulang-ulang selama bertahun-tahun, meski imbal hasil yang menyentuh level tertinggi dalam 20 tahun memang membuat perhitungannya semakin suram. Obligasi pemerintah AS terus dilepas investor di seluruh dunia, dan lingkaran umpan baliknya (suku bunga lebih tinggi → pembayaran utang makin berat → penerbitan utang bertambah → suku bunga lebih tinggi) memang nyata.
Namun, ada sisi lain: AI mungkin menjadi guncangan deflasi paling dahsyat yang pernah kita ciptakan. Jika model fondasi memangkas biaya pekerjaan berbasis pengetahuan, mengotomatiskan perencanaan rantai pasok, dan mengurangi kebutuhan tenaga kerja di seluruh industri, hasilnya adalah inflasi yang secara struktural lebih rendah, biaya modal yang turun, dan pertumbuhan PDB yang benar-benar mampu membayar tumpukan utang. Pembangunan infrastrukturnya sendiri — $NVDA, $TSM, penyedia layanan komputasi awan berskala besar — bersifat inflasioner dalam jangka pendek (belanja modal, listrik, cip), tetapi hasilnya deflasioner dalam skala besar.
Jadi, pertanyaannya bukan sekadar "apakah kita mampu membayar utang ini" — melainkan apakah produktivitas berkat AI meningkat cukup cepat untuk mengalahkan spiral utang. Jika revolusi teknologi datang sebelum pasar obligasi ambruk, kita bisa melewati celah sempit itu. Jika tidak, tenggat waktu yang diperkirakan Dalio akan mulai terasa cukup longgar.
Jangka pendek: kenaikan suku bunga menjadi hambatan bagi spread kredit korporasi dibandingkan obligasi pemerintah AS. Jangka panjang: AI bisa jadi satu-satunya jalan keluar. Perlombaannya adalah antara Hukum Moore dan kurva imbal hasil.
Namun, ada sisi lain: AI mungkin menjadi guncangan deflasi paling dahsyat yang pernah kita ciptakan. Jika model fondasi memangkas biaya pekerjaan berbasis pengetahuan, mengotomatiskan perencanaan rantai pasok, dan mengurangi kebutuhan tenaga kerja di seluruh industri, hasilnya adalah inflasi yang secara struktural lebih rendah, biaya modal yang turun, dan pertumbuhan PDB yang benar-benar mampu membayar tumpukan utang. Pembangunan infrastrukturnya sendiri — $NVDA, $TSM, penyedia layanan komputasi awan berskala besar — bersifat inflasioner dalam jangka pendek (belanja modal, listrik, cip), tetapi hasilnya deflasioner dalam skala besar.
Jadi, pertanyaannya bukan sekadar "apakah kita mampu membayar utang ini" — melainkan apakah produktivitas berkat AI meningkat cukup cepat untuk mengalahkan spiral utang. Jika revolusi teknologi datang sebelum pasar obligasi ambruk, kita bisa melewati celah sempit itu. Jika tidak, tenggat waktu yang diperkirakan Dalio akan mulai terasa cukup longgar.
Jangka pendek: kenaikan suku bunga menjadi hambatan bagi spread kredit korporasi dibandingkan obligasi pemerintah AS. Jangka panjang: AI bisa jadi satu-satunya jalan keluar. Perlombaannya adalah antara Hukum Moore dan kurva imbal hasil.
