Kenaikan imbal hasil Treasury biasanya menjadi pertanda buruk bagi aset berisiko. Sean Farrell dari Fundstrat berpendapat bahwa kali ini kenaikan tersebut membuka jalan bagi pergerakan besar Bitcoin berikutnya, dan ia memperkirakan harganya akan kembali naik di atas $100.000 sebelum akhir tahun.
Panggilan
Farrell, kepala strategi aset digital di Fundstrat, mengatakan bahwa Bitcoin telah mencapai titik terendah siklus yang “bertahan lama” dan siklus baru kemungkinan telah dimulai.
“Saya memang berpikir kita bisa menembus level $100.000 itu sebelum 2026 berakhir,” katanya. Ia menambahkan bahwa target sebelumnya sebesar $115.000 kini tampaknya sulit tercapai tahun ini.
Bitcoin diperdagangkan di kisaran $86.000 pada Senin. Kenaikan ke $100.000 berarti keuntungan sekitar 16% dari level tersebut.
Mengapa imbal hasil tinggi bisa menguntungkan Bitcoin
Imbal hasil Treasury 10 tahun berada di level tertinggi sejak 2007, dan pasar telah memperhitungkan empat kali kenaikan suku bunga dalam 12 bulan ke depan. Biasanya, hal itu akan merugikan kripto. Farrell menyebut ketegangan ini sebagai “alasan bullish dengan sendirinya,” lalu menjelaskan alasannya:
Utang AS adalah masalah sebenarnya: Utang mencapai lebih dari 120% PDB, sementara defisit fiskal berada di kisaran 6% hingga 7% PDB. Suku bunga yang lebih tinggi memperburuk keduanya.
Peringatan CBO: Farrell mengutip laporan Congressional Budget Office yang menunjukkan bahwa kenaikan 1 poin persentase pada biaya bunga rata-rata akan mendorong proyeksi defisit 30 tahun dari 9% menjadi 14% dari PDB.
Departemen Keuangan turun tangan: Pada 19 Agustus, Menteri Keuangan Scott Bessent mengumumkan pembelian kembali obligasi Treasury jangka panjang dalam jumlah lebih besar, yang dibiayai dengan menerbitkan surat utang jangka pendek.
Dampaknya terhadap Bitcoin
Farrell menggambarkan langkah Departemen Keuangan itu sebagai intervensi pasar yang berfungsi seperti stimulus. Bank menyerap surat utang baru tersebut dan menciptakan uang di pasar swasta. Menurutnya, hal itu “menyebabkan depresiasi nilai uang, dan depresiasi nilai uang membuat Bitcoin mengungguli aset lain.”
Ia mengatakan para pembuat kebijakan telah mengikuti strategi yang sama selama lima hingga enam tahun: membiarkan inflasi meningkat dan menekan biaya pinjaman. Menurutnya, pengurangan lebih lanjut dalam penerbitan obligasi jangka panjang dapat menjadi “katalis yang dahsyat” bagi Bitcoin dan pasar kripto yang lebih luas.
Tokenisasi menambah permintaan
Farrell juga mengaitkan pengecualian inovasi SEC dengan tren ini. Ia mengatakan pengecualian tersebut mewajibkan setiap saham yang ditokenisasi dipasangkan dengan stablecoin atau reksa dana pasar uang. Jika ekuitas senilai triliunan dolar berpindah ke blockchain, hal itu akan meningkatkan permintaan terhadap surat utang jangka pendek yang perlu dijual pemerintah.
Ia mengatakan Ethereum menjadi aset dengan kinerja terbaik pada kuartal ketiga, sementara Solana terus diperdagangkan sebagai investasi berisiko lebih tinggi pada tema yang sama.
Pesannya kepada investor
Farrell tidak memperkirakan “harga akan terus naik tanpa jeda.” Ia mengatakan koreksi sebesar 10% mungkin terjadi, tetapi investor yang tidak menggunakan leverage tak perlu mengkhawatirkannya. Ia memperkirakan pembeli akan segera masuk setiap kali harga turun.
“Sudah waktunya untuk mempertimbangkan langkah yang lebih agresif dalam jangka menengah hingga panjang,” katanya.