Dalam 7 hari terakhir, Circle mencetak sekitar US$2,75 miliar USDC di Solana. Pada September, jumlahnya sekitar US$13,5 miliar—rekor bulanan.
Namun, pencetakan bukan berarti uang baru langsung masuk ke pasar; bisa saja uang itu terlebih dahulu tersimpan di alamat prapencetakan. Yang benar-benar perlu dilihat adalah apakah dolar tersebut digunakan.
Ada kontras yang menarik: total pasokan stablecoin Solana sekitar US$16,8–17,3 miliar, hanya sekitar 5,46% dari total di seluruh jaringan. Namun, volume perdagangan DEX dalam 30 hari terakhir sekitar US$71,1 miliar, 1,8 kali lipat dari Ethereum yang sebesar US$38,8 miliar. Pada 3 Oktober, volumenya mencapai US$3,06 miliar dalam sehari, melampaui gabungan Ethereum mainnet dan seluruh layer 2.
Sementara itu, volume perdagangan saham tertokenisasi mencapai rekor US$4,4 miliar pada September, tetapi pasokannya hanya sekitar US$684 juta. Tingkat perputarannya sekitar 6,4 kali, dan 63% transaksi terjadi di luar jam perdagangan reguler saham AS.
Kesimpulan saya: stablecoin di Solana lebih mirip bahan bakar daripada persediaan. Pencetakan meningkatkan kebutuhan akan perputaran, bukan otomatis menopang harga.
Ada juga bukti yang berlawanan: arus masuk bersih ETF spot SOL pekan lalu anjlok dari US$188 juta menjadi US$2,43 juta, turun lebih dari 97%. Ada yang mengatakan SEC menangguhkan sebagian peninjauan ETF kripto akibat penghentian sementara pendanaan pemerintah, tetapi hal ini masih perlu diverifikasi. Meski begitu, kabar tersebut dapat meredam ekspektasi terhadap ETF.
Jika pencetakan pada Oktober turun di bawah angka September, dan rasio volume perdagangan DEX Solana terhadap Ethereum kembali ke bawah 1 kali, apakah narasi “jalan tol dolar digital” ini masih bisa bertahan?
Namun, pencetakan bukan berarti uang baru langsung masuk ke pasar; bisa saja uang itu terlebih dahulu tersimpan di alamat prapencetakan. Yang benar-benar perlu dilihat adalah apakah dolar tersebut digunakan.
Ada kontras yang menarik: total pasokan stablecoin Solana sekitar US$16,8–17,3 miliar, hanya sekitar 5,46% dari total di seluruh jaringan. Namun, volume perdagangan DEX dalam 30 hari terakhir sekitar US$71,1 miliar, 1,8 kali lipat dari Ethereum yang sebesar US$38,8 miliar. Pada 3 Oktober, volumenya mencapai US$3,06 miliar dalam sehari, melampaui gabungan Ethereum mainnet dan seluruh layer 2.
Sementara itu, volume perdagangan saham tertokenisasi mencapai rekor US$4,4 miliar pada September, tetapi pasokannya hanya sekitar US$684 juta. Tingkat perputarannya sekitar 6,4 kali, dan 63% transaksi terjadi di luar jam perdagangan reguler saham AS.
Kesimpulan saya: stablecoin di Solana lebih mirip bahan bakar daripada persediaan. Pencetakan meningkatkan kebutuhan akan perputaran, bukan otomatis menopang harga.
Ada juga bukti yang berlawanan: arus masuk bersih ETF spot SOL pekan lalu anjlok dari US$188 juta menjadi US$2,43 juta, turun lebih dari 97%. Ada yang mengatakan SEC menangguhkan sebagian peninjauan ETF kripto akibat penghentian sementara pendanaan pemerintah, tetapi hal ini masih perlu diverifikasi. Meski begitu, kabar tersebut dapat meredam ekspektasi terhadap ETF.
Jika pencetakan pada Oktober turun di bawah angka September, dan rasio volume perdagangan DEX Solana terhadap Ethereum kembali ke bawah 1 kali, apakah narasi “jalan tol dolar digital” ini masih bisa bertahan?