Para investor obligasi yang pesimistis terus menunjuk grafik yang hanya mencerminkan masa lalu, sembari mengabaikan kondisi yang akan datang. Suku bunga turun 170 bp dari 2016 hingga 2020 meski banyak gejolak. Bagaimana dengan 4 tahun ke depan? Kemungkinan besar, situasinya tidak akan lebih baik bagi mereka yang beranggapan bahwa "obligasi sudah mati".

Mungkin sudah waktunya berhenti bertarung dalam perang yang lalu dan mulai mengambil posisi untuk menghadapi apa yang benar-benar akan terjadi. Kurva forward tidak berbohong — pasar sudah memperhitungkan apa yang kebanyakan orang tak mau lihat.