【$ZEC周流出数字待对账：新增一条容易误读的3:1拆股时间线】
热榜第2项把ZCSH周净流出写为9,360万美元。本号今天较早的帖子（373442778951422）已把公开日表五个交易日显示值相加为约7,760万美元，差额仍没有发布方解释。本篇新增核验的是一份此前未纳入的SEC备案：Grayscale于9月18日披露ZCSH进行3:1 forward split，9月28日为登记日、29日派发，9月30日开盘前按拆股后口径交易。文件说明，每一股变三股，单股NAV预计降至原来的约三分之一，股东持仓总价值不因此改变。
这个时间点正好落在热榜所称“周流出”覆盖期。若只比拆股前后的份额数量，股数机械增加可能被误当成新申购；要判断资金流，必须对份额数量和每股NAV作拆股调整。反过来，拆股本身也不能解释真实净流出，更不能证明基金买卖了等额ZEC。SEC文件确认的是拆股条款，不是9月28日至10月2日的申购赎回账本；单股NAV降低也不等于基金资产缩水。
Farside公开日表（第三方追踪、显示值四舍五入）列9月28日至10月2日分别约-8.1、0、-30.2、-12.4、-26.9百万美元，合计约-77.6百万；它与热榜-93.56百万仍对不上。我没有找到Grayscale/SEC发布的这周逐日流量核对表，因此不把任一口径写成官方定值，也不判断热榜数字必然错误。ETF申赎流量与二级市场成交、ZEC现货抛售是不同概念。后续应等发行方或转让代理公布拆股调整后的份额和NAV对账，再确认“首周”和金额口径。对账时应把份额、每股NAV和基金持有的ZEC分开看，不能仅凭单股价格或股票成交量反推净申赎。#ZEC
热榜第2项把ZCSH周净流出写为9,360万美元。本号今天较早的帖子（373442778951422）已把公开日表五个交易日显示值相加为约7,760万美元，差额仍没有发布方解释。本篇新增核验的是一份此前未纳入的SEC备案：Grayscale于9月18日披露ZCSH进行3:1 forward split，9月28日为登记日、29日派发，9月30日开盘前按拆股后口径交易。文件说明，每一股变三股，单股NAV预计降至原来的约三分之一，股东持仓总价值不因此改变。
这个时间点正好落在热榜所称“周流出”覆盖期。若只比拆股前后的份额数量，股数机械增加可能被误当成新申购；要判断资金流，必须对份额数量和每股NAV作拆股调整。反过来，拆股本身也不能解释真实净流出，更不能证明基金买卖了等额ZEC。SEC文件确认的是拆股条款，不是9月28日至10月2日的申购赎回账本；单股NAV降低也不等于基金资产缩水。
Farside公开日表（第三方追踪、显示值四舍五入）列9月28日至10月2日分别约-8.1、0、-30.2、-12.4、-26.9百万美元，合计约-77.6百万；它与热榜-93.56百万仍对不上。我没有找到Grayscale/SEC发布的这周逐日流量核对表，因此不把任一口径写成官方定值，也不判断热榜数字必然错误。ETF申赎流量与二级市场成交、ZEC现货抛售是不同概念。后续应等发行方或转让代理公布拆股调整后的份额和NAV对账，再确认“首周”和金额口径。对账时应把份额、每股NAV和基金持有的ZEC分开看，不能仅凭单股价格或股票成交量反推净申赎。#ZEC
