• OpenPayd berencana menyelesaikan merger SPAC Titan dan melakukan pencatatan di Nasdaq sebagai OP pada akhir 2026.
• Merger menetapkan nilai ekuitas tersirat OpenPayd sebesar $1,145 miliar, dengan dana hingga $276 juta dari dana kepercayaan Titan.
• Pendapatan fiskal 2026 OpenPayd mencapai $73 juta, naik dari $57 juta, dengan EBITDA sebesar $13 juta.
Kesepakatan SPAC Masuk Tinjauan Akhir SEC
OpenPayd, perusahaan infrastruktur pembayaran berbasis London yang jalur fiat-nya melayani Kraken dan OKX, menargetkan menyelesaikan merger-nya dengan Titan Acquisition Corp dan melakukan pencatatan di Nasdaq dengan ticker OP sebelum akhir 2026. Direktur utama Iana Dimitrova mengatakan kesepakatan tersebut telah memasuki tahap akhir peninjauan di U.S. Securities and Exchange Commission, dan bila tidak ada gangguan eksternal besar, ia memperkirakan kesepakatan itu akan rampung dalam tahun ini. Perjanjian merger yang ditandatangani pada Juni menetapkan nilai ekuitas tersirat OpenPayd sebesar $1,145 miliar berdasarkan basis gabungan pro forma, dan perusahaan dapat menarik hingga $276 juta dari rekening dana kepercayaan Titan jika pemegang saham publik menolak untuk melakukan penebusan saham mereka. Presentasi investor yang diajukan ke SEC mencantumkan syarat-syarat yang masih outstanding: pernyataan pendaftaran harus menjadi efektif dan pemegang saham Titan harus menyetujui transaksi tersebut. Dimitrova mengatakan dana hasil pencatatan akan membiayai ekspansi AS perusahaan dan program akuisisi, dengan opsi private placement sebelum merger ditutup juga sedang dipertimbangkan untuk menambah modal pertumbuhan. Kesepakatan ini mengikuti jalur SPAC, di mana perusahaan cangkang yang terdaftar bergabung dengan target privat untuk mencapai pasar tanpa IPO tradisional. Perusahaan menyediakan akun korporat, pertukaran mata uang asing, serta jalur pembayaran domestik dan lintas negara, bersama dengan lapisan konversi yang memindahkan nilai antara fiat dan stablecoin. Jaringannya terhubung ke Circle Payments Network dan ke jaringan pembayaran Fireblocks, sehingga peserta di kedua jaringan dapat mengakses kanal fiat-nya secara langsung. Basis kliennya mencakup lebih dari 1.200 institusi, di antaranya bursa Kraken dan OKX—keduanya termasuk favorit di antara bursa kripto terbaik—broker eToro, serta market maker B2C2 yang memberi harga arus lintas pasangan altcoin utama. Jika selesai, OpenPayd akan menjadi salah satu dari sedikit perusahaan infrastruktur kripto yang tercatat yang menjalankan penyelesaian fiat dan stablecoin secara berdampingan, posisi yang menurut Dimitrova tidak memiliki rekan publik yang sepadan saat ini.
43 Lisensi Negara Bagian Mendukung Peluncuran di AS pada April 2027
Laporan tersebut menunjukkan kondisi keuangan bisnis yang berkembang dengan mengandalkan biaya pembayaran. Pada tahun fiskal yang berakhir 30 April 2026, OpenPayd membukukan pendapatan sebesar $73 juta, naik hampir 28 persen dari $57 juta pada tahun sebelumnya, dengan EBITDA sebesar $13 juta. Pada periode yang sama, perusahaan mencatat rugi bersih sebesar $2,8 juta, yang menurut juru bicara perusahaan hampir seluruhnya disebabkan oleh biaya satu kali sebesar $5,8 juta dari proses merger itu sendiri. Pengungkapan perusahaan menyebutkan pendapatan berulang tahunan lebih dari $96 juta pada akhir Juli. Ekspansi di AS berlanjut pada September, saat grup tersebut mengakuisisi MSB USA, perusahaan jasa pengiriman uang berlisensi yang didirikan oleh pendukung OpenPayd, Ozan Ozerk, serta memperoleh lisensi pengiriman uang yang mencakup 43 negara bagian. Dimitrova mengatakan layanan bagi pelanggan AS diperkirakan mulai beroperasi pada April 2027, mencakup pengelolaan akun, valuta asing, pembayaran domestik dan lintas negara, serta konversi mata uang fiat ke stablecoin—layanan yang kinerjanya dinilai klien institusional berdasarkan harga konversi dan selisih harga saat transaksi. Mengenai memasuki pasar, ia mengatakan akuisisi lebih baik daripada membangun sendiri: OpenPayd mengutamakan target yang memiliki lisensi atau teknologi dan dapat menjangkau pelanggan lebih cepat daripada membangun dari nol. Setelah tercatat di bursa, sahamnya juga dapat digunakan sebagai alat tukar dalam transaksi, sehingga memberi perusahaan daya tawar lebih besar dalam negosiasi dan kemitraan. Kerangka regulasi mulai terbentuk secara bertahap. GENIUS Act menetapkan kerangka federal untuk stablecoin pembayaran dan SEC telah mengusulkan aturan khusus bagi aset digital tertentu, sementara CLARITY Act yang lebih luas terhenti di Senat pada September. Dimitrova menyebut penundaan itu sebagai kemunduran yang tidak mengubah rencana perusahaan di AS. Ia melihat peluang di kedua bidang—pembayaran lintas negara dan layanan stablecoin—setelah aturan AS ditetapkan. Para pesaing menempuh jalur berbeda menuju pasar publik: perusahaan pembayaran stablecoin RedotPay telah menyelesaikan laporan keuangan yang diaudit menjelang IPO, sementara Payward, perusahaan induk Kraken, menunda pencatatan sahamnya sendiri hingga paling cepat kuartal kedua 2027.
Valuasi yang Dibangun di Atas Pendapatan Biaya
Analisis COINOTAG: jika dibaca bersama, dokumen pengajuan SEC dan pengungkapan perusahaan menggambarkan antrean perusahaan infrastruktur pembayaran yang menuju pasar publik. Penawaran OpenPayd menonjol karena valuasinya sebesar $1,145 miliar bertumpu pada pendapatan berbasis biaya yang teregulasi, bukan pada tokenomics atau penerbitan token. Kini, ada dua faktor yang menentukan apakah angka tersebut dapat dipertahankan: kecepatan peninjauan SEC yang masih tersisa dan apakah 43 lisensi negara bagian akan menghasilkan pendapatan AS yang terukur pada saat peluncuran April 2027. Merger SPAC di sektor ini pernah gagal sebelumnya, sehingga setiap tahapan prosedural—mulai dari pernyataan pendaftaran yang dinyatakan efektif hingga pemungutan suara pemegang saham—akan dipandang sebagai tonggak penting. Jika keduanya terlaksana, OpenPayd akan memasuki pasar publik dengan daftar klien yang telah mencakup sejumlah platform terbesar dalam perdagangan kripto.