凯茜·伍德昨天在 X 上发文，回应比尔·阿克曼的通胀判断。她把时间线拉回上世纪七十年代末，说当年类似的担忧满街都是，后来是增长走强、通货下行，个人电脑和软件革命帮了大忙。

她给的数字里最狠一条：AI 推理成本在固定性能水平上年降 99.99%，同一年 OpenAI 年化收入从 200 亿美元跳到 700 亿美元。价格往下掉，需求往上撞。

伍德把这套外推成「良性通缩」，预测全球实际 GDP 增速从 3% 升到高个位数，同时承认利率可能继续走高，理由是实际增长更强。阿克曼那边讲的是结构压力：去全球化、劳动力议价、财政赤字，这几项不会自己退掉。

$NVDA 这轮定价里，伍德最看重两条：全球九成数据中心融资流向美国，超大规模云厂商开始举债，信用违约互换曲线的变化值得盯。