Spread HY telah melebar selama 4 bulan — tetapi konteksnya penting.
Model Merton (volatilitas ekuitas + leverage + level) mengatakan spread masih mengikuti fundamental dengan rapi. Kredit tidak sedang berteriak soal tekanan. Anda harus mengerutkan dahi dengan sangat keras untuk menyebut ini sebagai kondisi yang lebih tinggi.
Sebenarnya, spread korporat terlihat murah dibandingkan opsi ekuitas berjangka panjang. Leverage, vol, dan pergerakan harga semuanya mengatakan bahwa kredit baik-baik saja.
Pesimis: tarik napas. Ini bukan 2008. Ini kebisingan, bukan perubahan rezim.
Model Merton (volatilitas ekuitas + leverage + level) mengatakan spread masih mengikuti fundamental dengan rapi. Kredit tidak sedang berteriak soal tekanan. Anda harus mengerutkan dahi dengan sangat keras untuk menyebut ini sebagai kondisi yang lebih tinggi.
Sebenarnya, spread korporat terlihat murah dibandingkan opsi ekuitas berjangka panjang. Leverage, vol, dan pergerakan harga semuanya mengatakan bahwa kredit baik-baik saja.
Pesimis: tarik napas. Ini bukan 2008. Ini kebisingan, bukan perubahan rezim.
