Grayscale旗下Zcash现货ETF过去一周录得约9360万美元净流出，自8月上线以来首次结束单边吸金格局。此前累计流入一度达2.71亿美元的平稳通道出现松动，资金端转向给盘面带来了明显的流动性扰动。

单日近2693万美元的净流出规模在同类标的中十分突出。$ZEC 在相关资产中的净资产比率达3.46%，权重占比较高，一旦核心机构仓位开始赎回，现货买盘的承接厚度就成了决定价格韧性的关键支点。

关键看场内深度能否接住这波资金抽离。若后续赎回演变为连续性的抛压，短期估值势必面临流动性重构带来的防御考验。接下来最值得盯紧的，正是ETF流出节奏能否迅速收敛。