把“加密寒冬结束”的信号押在一个 Meme 身上，听起来荒唐，但彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 已经挑明了：关键正是 Canary 再次修订 $PEPE ETF 申请。

一次提交或许是博眼球，但资管机构反复花合规成本去修订条款，性质就变了——这说明双方在真刀真枪解决准入问题，给资金进场修合规管道。

市场若还单纯把它当情绪玩具，就低估了这轮动作的分量。当最具制度严肃性的周期拐点由 $PEPE 敲响，这种认知差就是最硬的支撑。

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