2 Oktober, pada hari yang sama, dua peristiwa terjadi sekaligus.
Bagian pertama: G7 mengadakan rapat video darurat, mengumumkan bahwa melalui koordinasi IEA, dalam 4 bulan ke depan akan melepas hingga 100 juta barel cadangan minyak mentah dan produk minyak. Dalam 20 hari pertama, prioritas diberikan pada penyaluran besar-besaran solar. Setelah kabar diumumkan, harga minyak mentah WTI sempat turun menembus 88,10 dolar AS per barel, dengan penurunan harian mendekati 5,2%. Minyak mentah Brent juga turun menembus 100 dolar AS, menyentuh 98,72 dolar AS per barel.
Bagian kedua: pada malam hari di hari yang sama, data tenaga kerja nonfarm AS dirilis. Bitcoin langsung melonjak dari sekitar 83.000 dolar AS ke 87.000 dolar AS, dan naik lebih dari 3% pada hari itu. CME FedWatch menunjukkan bahwa peluang kenaikan suku bunga pada Oktober turun tajam dari sekitar 36% seminggu sebelumnya menjadi 17%, sementara peluang mempertahankan suku bunga tetap naik menjadi 83%.
Dalam satu hari, harga minyak ambruk, Bitcoin naik.
Rantai penularan: harga minyak turun → ekspektasi inflasi turun → tekanan kenaikan suku bunga melemah → valuasi aset berisiko pulih
Lapisan pertama: harga minyak → inflasi.
Harga energi adalah komponen dengan volatilitas terbesar dalam CPI. Begitu minyak mentah jatuh, angka inflasi secara keseluruhan langsung ikut melonggar.
Direktur Eksekutif IEA, Birol, langsung mengatakan setelah keputusan diumumkan pada KTT G7: “Harga minyak sudah mulai turun.”
Artinya, “mesin” inflasi sedang mulai mati.
Lapisan kedua: inflasi → The Fed.
Inilah langkah yang paling penting.
Tepat seminggu sebelumnya, pasar masih panik. The Fed bulan September telah menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%. Dari 18 pejabat FOMC, hanya dua orang yang tidak memperkirakan akan ada kenaikan suku bunga lagi dalam setahun. Peluang kenaikan suku bunga pada bulan Oktober sempat melebihi 70%.
Tapi ketika harga minyak mulai turun, ditambah data nonfarm pada 2 Oktober yang melemah—ekspektasi kenaikan suku bunga langsung ambruk. Probabilitas mempertahankan suku bunga tetap pada bulan Oktober melonjak dari sekitar 72% seminggu sebelumnya menjadi 83%, sementara peluang kenaikan suku bunga turun dari 28% menjadi 17%.
Jika harga minyak turun, itu sama saja memberi The Fed pijakan untuk tidak menaikkan suku bunga.
Lapisan ketiga: kenaikan suku bunga → aset berisiko.
Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun sebelumnya sempat menembus 5,3%, level tertinggi sejak 2007. Aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin ditekan sampai susah bernapas.
Namun jika ekspektasi kenaikan suku bunga terus mereda, saat imbal hasil obligasi pemerintah AS turun, daya tarik relatif aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin akan meningkat secara signifikan.
Faktanya, penguatan Bitcoin pada 2 Oktober sudah memverifikasi rantai ini—tepat saat data tenaga kerja (nonfarm payrolls) dirilis, BTC langsung melonjak dari 83.000 ke 87.000. Inilah pasar yang memberikan suara dengan “uang sungguhan”.
Pada 28 Oktober, The Fed akan mengadakan rapat kebijakan berikutnya. Tinggal beberapa hari lagi menjelang pemilu paruh waktu pada pertengahan November.
(The New York Times) sebelumnya menganalisis bahwa dalam 35 tahun terakhir, The Fed tidak pernah melakukan rapat kebijakan yang menaikkan suku bunga pada bulan sebelum pemilihan paruh waktu.
Dan sekarang, penurunan harga minyak memberi The Fed alasan yang lebih kuat untuk “tetap tidak mengubah suku bunga”—inflasi sedang turun, ekonomi melambat, pemilu sudah di depan mata. Mengapa perlu menaikkan suku bunga sekarang?
Tiga jalur—politik, ekonomi, dan geopolitik—sedang mengarah pada satu kesimpulan yang sama: kemungkinan besar tidak ada kenaikan suku bunga pada bulan Oktober.
Inilah jendela likuiditas terbesar di kuartal keempat.
“Hal-hal ini ada hubungannya dengan saya trading kripto?”
Hubungannya makin besar.
Bitcoin tidak pernah kekurangan narasi—halving, ETF, masuknya institusi—ceritanya berputar dari satu ronde ke ronde berikutnya.
Yang ia kurang, selama ini, hanyalah jendela likuiditas.
Setiap harga minyak turun 5 dolar, celah ini terbuka satu jengkal.
Karena harga minyak turun → inflasi turun → ekspektasi kenaikan suku bunga mereda → imbal hasil obligasi pemerintah AS turun → dolar melemah → ekspektasi likuiditas global membaik → valuasi aset berisiko pulih.
Rantai inilah yang menjadi Beta makro terbesar untuk Bitcoin saat ini.
Ketika Gedung Putih dan Downing Street bekerja sama menekan harga minyak, di permukaan mereka sedang menyelamatkan orang-orang biasa yang antre di depan pompa bensin.
Namun nyatanya mereka juga sedang “melonggarkan” aset berisiko.
Bitcoin tidak pernah kekurangan narasi, yang dibutuhkan hanya jendela likuiditas.
Dan di kuartal keempat, jendela ini sedang dibuka satu tong per satu tong minyak.