Jatuh lebih dari 80% dari puncak historis, mengira sudah mencapai dasar? Lihat distribusi kepemilikan (on-chain) tiket, 100 alamat teratas mengendalikan hampir 98%, dan alamat terbesar bahkan mengantongi lebih dari 30% sekaligus.

Kontrol yang sangat absolut seperti ini berarti tidak ada “batas bawah alami” dari investor ritel di pasar—hanya permainan kepemilikan oleh segelintir pihak besar. Begitu harga sedikit saja bergerak, di atasnya sudah menumpuk tumpukan dana yang terkunci (bagholder) dan ada kendali absolut yang bisa langsung ditumpahkan kapan saja.

Berharap setelah penurunan dalam terjadi pembalikan? Untuk susunan seperti ini, setiap kali terjadi reli hanyalah memberi sebagian kecil orang jalan keluar likuiditas.

#NIGHT