Nonfarm melemah, namun BTC justru mundur dari kenaikan: tekanan suku bunga belum benar-benar reda
Saya lebih cenderung menganggap respons pada 2 Oktober sebagai pelonggaran ekspektasi suku bunga yang belum benar-benar kokoh, bukan sebagai tanda bahwa tren pelonggaran sudah pasti terjadi. Bagi yang memantau BTC, lemahnya lapangan kerja bukan alasan untuk mengejar kenaikan; yang terpenting adalah apakah imbal hasil (yield) bisa terus turun dan apakah reli bisa dipertahankan.
Pada 2 Oktober, AS merilis data Nonfarm Payrolls bulan September dengan tambahan tenaga kerja 2,9 juta orang. Angka bulan Agustus direvisi turun menjadi 133 ribu, dan revisi gabungan untuk Juli serta Agustus turun 60 ribu. Tingkat pengangguran naik dari 4,1% menjadi 4,2%, sedangkan rata-rata upah per jam secara bulanan hanya naik 0,1%.
Pelambatan pertumbuhan pekerjaan dan upah akan melemahkan alasan untuk terus menaikkan suku bunga, tetapi bukan berarti Federal Reserve sudah memutuskan untuk memangkas suku bunga. Berdasarkan catatan intraday CoinDesk pada hari itu, BTC sempat melonjak ke 87.000 dolar setelah laporan, lalu kemudian melepas kenaikan secara jelas; imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun juga berbalik dari yang sempat turun menjadi naik kembali. Ini adalah proses selama intraday, bukan kutipan harga real-time hari ini.
Pembalikan ini mengingatkan saya: data yang melemah dan benar-benar meredanya tekanan suku bunga terhadap aset berisiko adalah dua hal yang berbeda. Namun, volatilitas yang bergerak bersamaan tidak bisa membuktikan bahwa penurunan sepenuhnya disebabkan kekhawatiran inflasi; penjelasan lain seperti pengambilan keuntungan juga tetap tidak bisa dikesampingkan. Di sisi lain, BLS menyebutkan tingkat pengangguran sejak Maret masih berada pada kisaran sempit 4,1% hingga 4,3%—tidak bisa hanya berdasarkan satu bulan Nonfarm untuk menyimpulkan adanya resesi.
Untuk dua sesi perdagangan saham AS berikutnya, perhatikan apakah imbal hasil bisa turun lagi dan bertahan, serta apakah BTC bisa mempertahankan reli; lalu lihat CPI bulan September yang diumumkan pada 14 Oktober. Jika inflasi ikut melandai, imbal hasil terus menurun, dan BTC tidak lagi mengalami kenaikan lalu langsung mundur tajam, saya akan meningkatkan penilaian tentang keberlanjutan reli; jika inflasi kembali naik dan imbal hasil terus meningkat, maka saya akan menurunkan ekspektasi. Tidak perlu menjawab lebih dulu dengan satu kali Nonfarm untuk data-data setelahnya.
#比特币 #非农 #Pengamatan Makro
Saya lebih cenderung menganggap respons pada 2 Oktober sebagai pelonggaran ekspektasi suku bunga yang belum benar-benar kokoh, bukan sebagai tanda bahwa tren pelonggaran sudah pasti terjadi. Bagi yang memantau BTC, lemahnya lapangan kerja bukan alasan untuk mengejar kenaikan; yang terpenting adalah apakah imbal hasil (yield) bisa terus turun dan apakah reli bisa dipertahankan.
Pada 2 Oktober, AS merilis data Nonfarm Payrolls bulan September dengan tambahan tenaga kerja 2,9 juta orang. Angka bulan Agustus direvisi turun menjadi 133 ribu, dan revisi gabungan untuk Juli serta Agustus turun 60 ribu. Tingkat pengangguran naik dari 4,1% menjadi 4,2%, sedangkan rata-rata upah per jam secara bulanan hanya naik 0,1%.
Pelambatan pertumbuhan pekerjaan dan upah akan melemahkan alasan untuk terus menaikkan suku bunga, tetapi bukan berarti Federal Reserve sudah memutuskan untuk memangkas suku bunga. Berdasarkan catatan intraday CoinDesk pada hari itu, BTC sempat melonjak ke 87.000 dolar setelah laporan, lalu kemudian melepas kenaikan secara jelas; imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun juga berbalik dari yang sempat turun menjadi naik kembali. Ini adalah proses selama intraday, bukan kutipan harga real-time hari ini.
Pembalikan ini mengingatkan saya: data yang melemah dan benar-benar meredanya tekanan suku bunga terhadap aset berisiko adalah dua hal yang berbeda. Namun, volatilitas yang bergerak bersamaan tidak bisa membuktikan bahwa penurunan sepenuhnya disebabkan kekhawatiran inflasi; penjelasan lain seperti pengambilan keuntungan juga tetap tidak bisa dikesampingkan. Di sisi lain, BLS menyebutkan tingkat pengangguran sejak Maret masih berada pada kisaran sempit 4,1% hingga 4,3%—tidak bisa hanya berdasarkan satu bulan Nonfarm untuk menyimpulkan adanya resesi.
Untuk dua sesi perdagangan saham AS berikutnya, perhatikan apakah imbal hasil bisa turun lagi dan bertahan, serta apakah BTC bisa mempertahankan reli; lalu lihat CPI bulan September yang diumumkan pada 14 Oktober. Jika inflasi ikut melandai, imbal hasil terus menurun, dan BTC tidak lagi mengalami kenaikan lalu langsung mundur tajam, saya akan meningkatkan penilaian tentang keberlanjutan reli; jika inflasi kembali naik dan imbal hasil terus meningkat, maka saya akan menurunkan ekspektasi. Tidak perlu menjawab lebih dulu dengan satu kali Nonfarm untuk data-data setelahnya.
#比特币 #非农 #Pengamatan Makro