Pekerjaan non-pertanian AS meningkat sebesar 29.000 pada September dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja. Pertumbuhan pekerjaan nyaris tidak berubah di berbagai sektor industri utama.

Para ekonom memperkirakan 90.000 dengan tingkat pengangguran bertahan di 4,1%.

Keluaran Cetak Masuk di Bawah Setiap Prakiraan yang Diterbitkan

Bank of America memperkirakan 60.000, yang merupakan perkiraan paling hati-hati di jalan, namun tetap meleset lebih dari dua kali lipat dari angka sebenarnya.

Pasar prediksi makin menyimpang. Kalshi sudah membanderol peluang hampir 60% untuk hasil di atas 90.000 dan sekitar 50% untuk menembus 100.000, menyisakan probabilitas sekitar 40% untuk menutupi semua yang berada di bawahnya — sebuah rentang yang harus menyerap hasil pada 29.000.

ADP Mengatakan 90.000 Dua Hari Lalu

Data awal pekan ini justru mengarah sebaliknya.

ADP melaporkan penggajian swasta naik 90.000 pada Rabu, melawan perkiraan 70.000, dengan ekonom utama Nela Richardson menggambarkan pertumbuhan upah sebagai kuat. Tuntutan pengangguran awal mencapai 197.000, di bawah perkiraan 200.000. Chicago PMI melonjak menjadi 58,8 dari 47,1, melawan prakiraan 51,2.

Kesenjangan ADP adalah yang paling penting — 90.000 berbanding 29.000 di wilayah yang saling tumpang tindih. ADP hanya mencakup penggajian swasta dan menggunakan metodologi berbeda dari BLS, tetapi divergensi selebar ini akan menarik pengawasan dari kedua seri.

Klaim Rendah dan Perekrutan Lemah Tidak Saling Bertentangan

Klaim mengukur pemutusan. Payroll mengukur perekrutan bersih.

Pasar tenaga kerja di mana pemberi kerja tidak memotong staf tetapi berhenti menambahkannya menghasilkan kombinasi persis ini: klaim mendekati titik terendah historis bersama dengan penciptaan kerja yang nyaris nol.

Pengangguran naik menjadi 4,2% sementara payroll tumbuh sedikit cocok dengan pembacaan yang sama. Orang yang masuk atau kembali ke pasar kerja tanpa menemukan pekerjaan meningkatkan angka tersebut secara independen dari PHK.

Peluang Kenaikan Suku Bunga Oktober Sudah Terlontar Jauh Turun

Ekspektasi suku bunga bergerak tajam sebelum rilis.

Probabilitas kenaikan Oktober turun dari sekitar 71% ke 50% pada Selasa setelah Presiden Federal Reserve New York John Williams meremehkan urgensi menaikkan suku bunga, menjadi 47,1% setelah rilis PCE yang lebih lembut pada Rabu, dan menjadi 30% pada Kamis setelah Wakil Ketua Philip Jefferson mengatakan komite itu "perlu mengambil penilaian kami sendiri, yang mungkin memakan lebih banyak waktu."

Angka 29.000 menghilangkan argumen pasar tenaga kerja untuk pengetatan.

The Fed menaikkan suku bunga 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00% pada 16 September, kenaikan pertama sejak Juli 2023, dengan median dot plot menunjuk satu kenaikan lagi pada 2026. Inti PCE Agustus masuk 3% dibanding 3,3% yang diperkirakan, sementara PCE Juli direvisi turun dari 3,30%.

Reaksi Pasar Obligasi Adalah Variabelnya

Imbal hasil obligasi jangka panjang telah menetapkan titik ekstrem secara independen dari jalur kebijakan.

Imbal hasil 10 tahun mencapai 5,36% semalam Kamis sebelum turun 9,4 basis poin menjadi 5,217%. Imbal hasil 30 tahun menyentuh 5,65%, level tertinggi 24 tahun. Indeks dolar mencapai 101,81, yang terkuat sejak Mei 2025.

Markus Thielen dari 10x Research mengaitkan pergerakan tersebut pada kekhawatiran fiskal dan premi tenor, bukan ekspektasi The Fed, memperkirakan imbal hasil 10 tahun mencapai 6%. Cara pandangnya memengaruhi cara kripto membaca rilis: "Saat imbal hasil naik karena The Fed sedang mengetatkan, bitcoin ikut kesulitan. Saat imbal hasil naik karena kekhawatiran fiskal dan premi tenor, gambarnya berbalik."

Bitcoin Menahan Leverage Mahal Menuju Rilis

Bitcoin diperdagangkan sekitar $86.500 sebelum rilis, dengan open interest berjangka sekitar 653.000 BTC dan tingkat pendanaan perpetual pada 10% — tiga kali lipat level 30 September.

Long leveraged yang membayar tingkat itu menanggung paparan terbesar terhadap lonjakan tajam ke dua arah.

Bitcoin ditutup kuartal ketiga naik 42,7%, yang terbaik sejak kuartal pertama 2024, dengan ETF spot AS menarik $6,34 miliar selama periode tersebut. Pemegang jangka panjang memegang 80% pasokan, rekor tertinggi sepanjang masa menurut Glassnode, sementara CryptoQuant memperkirakan permintaan spot menyusut sekitar 170.000 BTC selama 30 hari hingga 29 September.