Kementerian Keuangan baru saja menjalankan program buyback sebesar $6B lagi hari ini—bagian dari jadwal rutin, bukan sekadar gaya sesaat. Program dimulai pada 10 September, dan menjadi tiga kali lipat dari batas awal $2B. Tapi begini: operasi $6B pertama pada September sama sekali tidak menenangkan pasar. Imbal hasil tetap naik.
Imbal hasil 10 tahun mencapai 4,85% pada hari itu. Tertinggi sejak Oktober 2023. Imbal hasil 30 tahun naik ke 5,31%—tertinggi sejak Juni 2007 pada saat itu. Sejak itu? Imbal hasil justru makin tinggi. Imbal hasil 30 tahun mencapai 5,50% minggu lalu. Tertinggi sejak 2004.
Bessent membingkainya sebagai "twist" dari Treasury—menggemakan permainan lama Operation Twist dari The Fed. Membeli utang berdurasi panjang, lalu menekan biaya pinjaman jangka panjang. Mekanismenya belum menghasilkan efek itu sejauh ini.
Treasury berkomitmen untuk buyback minimal $4B hingga 4 November. Buyback hari ini sebesar $6B berada di atas batas tersebut. Detail lebih lanjut soal ukuran program berikutnya akan diumumkan pada refounding kuartalan tanggal 4 November.
Berikut pembacaan likuiditas yang sebenarnya untuk kripto: operasi-operasi ini menambah likuiditas di margin. Namun mereka tidak mengendalikan imbal hasil jangka panjang, yang lebih banyak bergerak karena ekspektasi inflasi, pasokan utang, dan kebijakan The Fed. Reaksi historis $BTC terhadap kabar buyback memang nyata, tapi efeknya singkat.
Sumber pendorong yang lebih besar tetap tren imbal hasil dan likuiditas secara keseluruhan, bukan operasi tunggal pada hari Kamis tertentu.
Lalu apa strateginya? Pantau imbal hasil 10 tahun dan 30 tahun. Jika terus naik meskipun ada buyback ini, itu sinyal bahwa suntikan likuiditas tidak cukup untuk mengimbangi tekanan makro yang lebih besar. Untuk $BTC, itu berarti volatil (chop) atau potensi penurunan sampai kita melihat imbal hasil benar-benar merespons. Jika imbal hasil stabil atau turun, barulah kita dapat lampu hijau untuk langkah risk-on. Saat ini, skenarionya menyarankan untuk tetap berhati-hati—jangan mengejar headline, tapi perdagangkan respons terhadap imbal hasil.
Imbal hasil 10 tahun mencapai 4,85% pada hari itu. Tertinggi sejak Oktober 2023. Imbal hasil 30 tahun naik ke 5,31%—tertinggi sejak Juni 2007 pada saat itu. Sejak itu? Imbal hasil justru makin tinggi. Imbal hasil 30 tahun mencapai 5,50% minggu lalu. Tertinggi sejak 2004.
Bessent membingkainya sebagai "twist" dari Treasury—menggemakan permainan lama Operation Twist dari The Fed. Membeli utang berdurasi panjang, lalu menekan biaya pinjaman jangka panjang. Mekanismenya belum menghasilkan efek itu sejauh ini.
Treasury berkomitmen untuk buyback minimal $4B hingga 4 November. Buyback hari ini sebesar $6B berada di atas batas tersebut. Detail lebih lanjut soal ukuran program berikutnya akan diumumkan pada refounding kuartalan tanggal 4 November.
Berikut pembacaan likuiditas yang sebenarnya untuk kripto: operasi-operasi ini menambah likuiditas di margin. Namun mereka tidak mengendalikan imbal hasil jangka panjang, yang lebih banyak bergerak karena ekspektasi inflasi, pasokan utang, dan kebijakan The Fed. Reaksi historis $BTC terhadap kabar buyback memang nyata, tapi efeknya singkat.
Sumber pendorong yang lebih besar tetap tren imbal hasil dan likuiditas secara keseluruhan, bukan operasi tunggal pada hari Kamis tertentu.
Lalu apa strateginya? Pantau imbal hasil 10 tahun dan 30 tahun. Jika terus naik meskipun ada buyback ini, itu sinyal bahwa suntikan likuiditas tidak cukup untuk mengimbangi tekanan makro yang lebih besar. Untuk $BTC, itu berarti volatil (chop) atau potensi penurunan sampai kita melihat imbal hasil benar-benar merespons. Jika imbal hasil stabil atau turun, barulah kita dapat lampu hijau untuk langkah risk-on. Saat ini, skenarionya menyarankan untuk tetap berhati-hati—jangan mengejar headline, tapi perdagangkan respons terhadap imbal hasil.
