Evernorth segera akan debut di Nasdaq setelah persetujuan penggabungan usaha oleh pemegang saham perusahaan Armada Acquisition Corp. II pada 30 September.
Menurut pengumuman yang dibuat pada 1 Oktober, penggabungan usaha dan penempatan pribadi yang menyertainya mampu menghasilkan lebih dari $1 miliar, dengan penutupan transaksi terjadi pada 7 Oktober; setelah itu, saham akan mulai diperdagangkan dengan simbol ticker XRPN mulai 8 Oktober.
Bagi investor, XRPN menyediakan jalur terregulasi tambahan untuk mendapatkan eksposur terhadap XRP selain kepemilikan langsung dan ETF spot. Selain itu, ini membuka pasar untuk melihat apakah model perbendaharaan aset digital yang didominasi oleh Bitcoin dapat berhasil diterapkan pada token penting lainnya.
Merger SPAC meloloskan pemungutan suara besar terakhir
Dalam kesepakatan tersebut, Evernorth akan bergabung dengan Armada II, perusahaan akuisisi khusus (SPAC) yang didukung oleh Arrington XRP Capital Fund. Pada 19 Oktober 2025, para pihak menandatangani kesepakatan kombinasi bisnis, yang mencakup Ripple Labs dalam perjanjian tersebut. Menurut berkas SEC, Evernorth mendapat lampu hijau dari SEC terkait Form S-4-nya, yang memungkinkan Armada II mengirim dokumen merger yang diperlukan kepada pihak-pihak terkait dan menggelar kesepakatan tersebut untuk mendapatkan suara.
Evernorth juga mencantumkan Ripple, Arrington Capital, SBI Group, Pantera Capital, Kraken, dan GSR sebagai investornya. Perusahaan memperkirakan akan memegang sekitar 473 juta XRP ketika kesepakatan selesai.
Tata kelola treasury yang dikelola secara aktif, bukan sekadar bungkus pasif
Menurut Evernorth, pihaknya berupaya melakukan lebih dari sekadar menyimpan XRP di neraca. Strateginya mencakup menghasilkan imbal hasil, berperan dalam ekosistem XRP, serta memanfaatkan peluang pasar modal untuk meningkatkan XRP per saham. CEO Asheesh Birla menyebutnya sebagai “tresuri XRP yang dikelola secara aktif dengan transparansi dan tata kelola yang dituntut oleh pasar publik,” menurut pengungkapan SEC
Ini penting karena harga saham yang sehat dapat memberi Evernorth kesempatan untuk memperoleh pendanaan tambahan dan membeli lebih banyak XRP.
Spot ETF sudah digunakan oleh institusi. Ripple mencatat bahwa sekitar $1 miliar akumulasi arus masuk telah terkumpul oleh ETF XRP AS pada 16 Desember 2025, dan $1,5 miliar pada awal Maret 2026. Goldman Sachs telah mengungkap sekitar $153,8 juta untuk empat produk, menurut analisis Ripple.
Mematahkan model yang masih didominasi Bitcoin
Bitcoin terus menjadi fokus utama dalam perdagangan treasury. Menurut pelacak treasury The Block, total 119 perusahaan publik memiliki kripto senilai lebih dari $134,7 miliar dalam nilai aset bersih. Dari total tersebut, Bitcoin memegang porsi terbesar 80,3%, yang setara dengan sekitar $108,1 miliar.
Bitcoin mendominasi treasury kripto publik karena Evernorth membawa XRP ke Nasdaq
Menurut CoinShares, harga token yang lebih tinggi sekali lagi membuat saluran penggalangan dana dapat diakses pada bulan September. Akibatnya, Strategy berhasil kembali membeli token tambahan (4.603 BTC senilai kira-kira $369,7 juta).
Mengapa roda pemutar bisa berputar ke arah sebaliknya
Model yang sama menjadi kurang menguntungkan ketika harga kripto turun. Harga token yang lebih rendah dapat menekan valuasi, menghapus premi, dan membuat pembiayaan lebih mahal. Sebuah studi atas perusahaan treasury Bitcoin menemukan eksposur Bitcoin yang kuat, namun tidak ada imbal hasil abnormal yang signifikan secara statistik setelah penyesuaian risiko standar.
Seperti yang dicatat oleh Cryptopolitan, reaktivitas “berjalan dua arah.” Evernorth akan masuk ke pasar dengan membawa volatilitas XRP bersama risiko biasa perusahaan publik. Uji nyatanya adalah apakah manajemen aktif dapat menciptakan nilai yang bertahan lama, bukan sekadar memperbesar fluktuasi.
Jika Anda sedang membacanya, Anda sudah berada selangkah di depan. Tetap di sana dengan buletin kami.