Inflasi "di bawah ekspektasi", mengapa The Fed mungkin masih perlu menaikkan suku bunga?
PCE AS bulan Agustus yang diumumkan pada 30 September sebesar 3,4%, lebih rendah dari perkiraan 3,7%—namun secara month-to-month justru dipercepat: 0,3%. PCE inti tetap di 3,0%, kata-kata "pendinginan" belum bisa dipakai. Titik balik yang sesungguhnya ada di sisi lain: final GDP kuartal II direvisi naik tajam dari 1,5% menjadi 2,2%, dan ADP September masih menambah 90 ribu lapangan kerja—ekonominya terlalu kuat.
Jadi pasar hanya berani mengunci prediksi "Oktober tidak menaikkan suku bunga" (peluang turun dari 70% menjadi 35%), namun tak ada yang berani bertaruh "siklus pengetatan sudah selesai"—imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun sempat menembus level tertinggi 24 tahun di 5,3%.
Terjemahkan ke bahasa orang crypto: sepatu pengetatan likuiditas untuk sementara belum jatuh, aset berisiko menarik napas lega; tapi inflasi inti masih mengunci di atas 3%, dan "pisau" kenaikan suku bunga masih tergantung.
Berdiri di pihak mana: Anda masuk kubu "data melemah, siklus kenaikan suku bunga sudah berakhir" atau kubu "ekonomi terlalu kuat, masih harus naik satu kali lagi tahun ini"?
PCE AS bulan Agustus yang diumumkan pada 30 September sebesar 3,4%, lebih rendah dari perkiraan 3,7%—namun secara month-to-month justru dipercepat: 0,3%. PCE inti tetap di 3,0%, kata-kata "pendinginan" belum bisa dipakai. Titik balik yang sesungguhnya ada di sisi lain: final GDP kuartal II direvisi naik tajam dari 1,5% menjadi 2,2%, dan ADP September masih menambah 90 ribu lapangan kerja—ekonominya terlalu kuat.
Jadi pasar hanya berani mengunci prediksi "Oktober tidak menaikkan suku bunga" (peluang turun dari 70% menjadi 35%), namun tak ada yang berani bertaruh "siklus pengetatan sudah selesai"—imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun sempat menembus level tertinggi 24 tahun di 5,3%.
Terjemahkan ke bahasa orang crypto: sepatu pengetatan likuiditas untuk sementara belum jatuh, aset berisiko menarik napas lega; tapi inflasi inti masih mengunci di atas 3%, dan "pisau" kenaikan suku bunga masih tergantung.
Berdiri di pihak mana: Anda masuk kubu "data melemah, siklus kenaikan suku bunga sudah berakhir" atau kubu "ekonomi terlalu kuat, masih harus naik satu kali lagi tahun ini"?