$BTC Dulu saya mengira arus dana pada ETF dan harga BTC bergerak ke arah yang sama—lebih banyak uang institusional, permintaan lebih tinggi, harga naik. Logikanya terlihat jelas.
Namun data minggu terakhir justru menunjukkan hal sebaliknya. Spot Bitcoin ETF mencatat arus masuk bersih sebesar $2,39 miliar—hasil terkuat sejak Oktober tahun lalu. Sementara itu, harga BTC justru turun pada periode yang sama.
Saya paham—saya terlalu menyederhanakan. Arus masuk ETF hanya menunjukkan permintaan dari satu jenis partisipan—institusi melalui dana (fund). Harga dibentuk oleh keseimbangan semua pembeli dan penjual sekaligus, termasuk likuidasi posisi leverage (dalam sehari saja, lebih dari $500 juta leverage tersapu). Ditambah lagi, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun yang berada pada level tertinggi sejak 2007—suku bunga yang lebih tinggi menekan aset tanpa imbal hasil, terlepas dari apa yang dibeli ETF.
Sekarang judul “arus masuk rekor” tidak lagi saya baca sebagai konfirmasi langsung kenaikan harga—itu hanya sebagian dari gambaran.
$BTC #Bitcoin
Namun data minggu terakhir justru menunjukkan hal sebaliknya. Spot Bitcoin ETF mencatat arus masuk bersih sebesar $2,39 miliar—hasil terkuat sejak Oktober tahun lalu. Sementara itu, harga BTC justru turun pada periode yang sama.
Saya paham—saya terlalu menyederhanakan. Arus masuk ETF hanya menunjukkan permintaan dari satu jenis partisipan—institusi melalui dana (fund). Harga dibentuk oleh keseimbangan semua pembeli dan penjual sekaligus, termasuk likuidasi posisi leverage (dalam sehari saja, lebih dari $500 juta leverage tersapu). Ditambah lagi, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun yang berada pada level tertinggi sejak 2007—suku bunga yang lebih tinggi menekan aset tanpa imbal hasil, terlepas dari apa yang dibeli ETF.
Sekarang judul “arus masuk rekor” tidak lagi saya baca sebagai konfirmasi langsung kenaikan harga—itu hanya sebagian dari gambaran.
$BTC #Bitcoin
