Permukaan harga menyingkap adanya celah halus pada tingkat likuiditas di tengah reli harga. Momentum arus masuk bersih ETF spot yang berlangsung selama sembilan hari penuh mendadak terhenti; pada satu hari tercatat arus keluar bersih sekitar 150 juta dolar AS. Di antaranya, FBTC mencatat arus keluar harian lebih dari 125 juta dolar AS, bahkan IBIT yang sebelumnya kuat dalam posisi beli pun ikut mengalami arus keluar tipis hampir 10 juta dolar AS.
Seiring peralihan tersebut pada ETF, terjadi pula tekanan pada dana stablecoin di bursa. Secara keseluruhan, pasar kripto mengalami arus keluar bersih dana sekitar 200 juta dolar AS dalam satu hari; untuk USDC saja, arus keluarnya mencapai 176 juta dolar AS. Dari sisi lingkungan makro, ekspektasi kenaikan suku bunga memang melemah, tetapi dana besar di luar bursa tidak serta-merta mengejar harga saat reli. Di titik-titik kunci, sisi pembelian justru menunjukkan sikap bertahan yang sangat jelas sekaligus suasana menunggu.
Penarikan dana dalam satu hari dapat dimaknai sebagai sebagian institusi yang menyelesaikan pergantian kepemilikan (rotasi posisi/churn) pada level tinggi serta melakukan penyesuaian portofolio secara bertahap. Jika pada beberapa hari perdagangan berikutnya ETF spot tidak mampu segera memulihkan kondisi arus masuk bersih, ditambah dengan memburuknya arus keluar likuiditas stablecoin, maka daya tahan reli di papan akan menghadapi ujian langsung. Saat ini, fokus pertempuran $BTC bergeser pada apakah jalur utama di luar bursa dapat kembali mengumpulkan kekuatan beli menjelang akhir pekan.
Seiring peralihan tersebut pada ETF, terjadi pula tekanan pada dana stablecoin di bursa. Secara keseluruhan, pasar kripto mengalami arus keluar bersih dana sekitar 200 juta dolar AS dalam satu hari; untuk USDC saja, arus keluarnya mencapai 176 juta dolar AS. Dari sisi lingkungan makro, ekspektasi kenaikan suku bunga memang melemah, tetapi dana besar di luar bursa tidak serta-merta mengejar harga saat reli. Di titik-titik kunci, sisi pembelian justru menunjukkan sikap bertahan yang sangat jelas sekaligus suasana menunggu.
Penarikan dana dalam satu hari dapat dimaknai sebagai sebagian institusi yang menyelesaikan pergantian kepemilikan (rotasi posisi/churn) pada level tinggi serta melakukan penyesuaian portofolio secara bertahap. Jika pada beberapa hari perdagangan berikutnya ETF spot tidak mampu segera memulihkan kondisi arus masuk bersih, ditambah dengan memburuknya arus keluar likuiditas stablecoin, maka daya tahan reli di papan akan menghadapi ujian langsung. Saat ini, fokus pertempuran $BTC bergeser pada apakah jalur utama di luar bursa dapat kembali mengumpulkan kekuatan beli menjelang akhir pekan.