Mendorong target akhir tahun $MU dari $2.000 menjadi akhir tahun 2027. Berikut analisanya:
Hasilnya solid — para analis menaikkan perkiraan laba tahun depan ~13% setelah pengumuman kinerja. Namun momentumnya mulai melemah. Keuntungan pendapatan mengecil: 20% dua kuartal lalu → 14% kuartal lalu → 6% kuartal ini. Laba mengikuti jalur yang sama. ASP pada memori inti untuk pertama kalinya dalam siklus ini turun tipis, jadi loncatan kinerja lebih didorong volume, bukan daya tawar harga.
Beban operasional melonjak menjadi $2,6B, naik dari $1,5B pada kuartal lalu dan $830M di atas konsensus. Manajemen menyebut akrual bonus rekor dan peningkatan R&D. Panduan kuartal depan mengungguli ~3%, setelah setahun pencapaian 18–83% yang melampaui ekspektasi. Margin kotor sudah stagnan.
Sisi positifnya: arus kas operasi $33B pada kuartal ini, 46% di atas estimasi — kemungkinan besar pembayaran di muka berdasarkan perjanjian pasokan jangka panjang. Ini bukti nyata pertama bahwa struktur kontraknya bekerja.
Tapi $MU diperdagangkan sekitar 6x forward earnings, penilaian klasik untuk puncak siklus memori. Investor memperhitungkan mean reversion. Penurunan keunggulan hasil + margin yang datar memperkuat pandangan itu. Untuk mencapai $2.000 pada Desember, dibutuhkan re-rating dalam waktu kurang dari tiga bulan — tidak ada katalis untuk itu.
Rentang akhir tahun baru: $1.400–$1.500. Tetap melihat $2.000 pada akhir 2027 karena kontrak jangka panjang terbukti bertahan. Laporan arus kas adalah titik data pertama. Hanya saja butuh waktu lebih lama untuk terwujud daripada yang diasumsikan tesis awal. Menyesuaikan dengan data.
Hasilnya solid — para analis menaikkan perkiraan laba tahun depan ~13% setelah pengumuman kinerja. Namun momentumnya mulai melemah. Keuntungan pendapatan mengecil: 20% dua kuartal lalu → 14% kuartal lalu → 6% kuartal ini. Laba mengikuti jalur yang sama. ASP pada memori inti untuk pertama kalinya dalam siklus ini turun tipis, jadi loncatan kinerja lebih didorong volume, bukan daya tawar harga.
Beban operasional melonjak menjadi $2,6B, naik dari $1,5B pada kuartal lalu dan $830M di atas konsensus. Manajemen menyebut akrual bonus rekor dan peningkatan R&D. Panduan kuartal depan mengungguli ~3%, setelah setahun pencapaian 18–83% yang melampaui ekspektasi. Margin kotor sudah stagnan.
Sisi positifnya: arus kas operasi $33B pada kuartal ini, 46% di atas estimasi — kemungkinan besar pembayaran di muka berdasarkan perjanjian pasokan jangka panjang. Ini bukti nyata pertama bahwa struktur kontraknya bekerja.
Tapi $MU diperdagangkan sekitar 6x forward earnings, penilaian klasik untuk puncak siklus memori. Investor memperhitungkan mean reversion. Penurunan keunggulan hasil + margin yang datar memperkuat pandangan itu. Untuk mencapai $2.000 pada Desember, dibutuhkan re-rating dalam waktu kurang dari tiga bulan — tidak ada katalis untuk itu.
Rentang akhir tahun baru: $1.400–$1.500. Tetap melihat $2.000 pada akhir 2027 karena kontrak jangka panjang terbukti bertahan. Laporan arus kas adalah titik data pertama. Hanya saja butuh waktu lebih lama untuk terwujud daripada yang diasumsikan tesis awal. Menyesuaikan dengan data.