Presiden Donald Trump mengatakan inflasi dapat membantu Amerika menangani utang nasionalnya yang mencapai $40 triliun. Bagian yang mungkin lebih mengejutkan adalah siapa yang membantu membiayainya.

Dalam wawancara TIME yang terbit pada Kamis, Trump berargumen bahwa pertumbuhan yang lebih kuat akan membantu mengurangi beban utang. Lalu ia melangkah lebih jauh:

“Tingkat inflasi tertentu juga akan melunasi utang itu dengan sangat cepat. Sangat cepat.”

Trump juga berargumen bahwa suku bunga yang lebih tinggi lebih merugikan negara dibanding inflasi.

Bagaimana Inflasi Bisa Mengecilkan Utang Nasional AS?

Ada beberapa landasan ekonomi di balik argumen inflasi. Inflasi membuat utang suku bunga tetap yang sudah ada nilainya menjadi lebih kecil dalam arti riil karena pemerintah membayarnya dengan dolar yang daya belinya sudah berkurang.

Namun ada kendalanya. Inflasi yang lebih tinggi dapat mendorong imbal hasil Treasury lebih tinggi, sehingga membuat pinjaman baru dan refinansing menjadi lebih mahal.

Kantor Anggaran Kongres (CBO) memperkirakan bahwa inflasi dan suku bunga yang lebih tinggi dapat secara signifikan meningkatkan biaya bunga pemerintah federal.

Siapa yang Meminjamkan Amerika 40 Triliun Dolar?

Negara-negara asing membantu membiayai utang AS dengan membeli sekuritas Treasury AS, yang pada dasarnya adalah pinjaman untuk pemerintah AS. Amerika mendapatkan uangnya sekarang dan berjanji untuk membayar kembali para investor tersebut nanti dengan bunga.

Jadi, negara mana yang menjadi pembeli utama? Jepang. Mereka memiliki 1,1 triliun dolar sekuritas AS, menurut data terbaru.

Wilayah Inggris seberang laut yang kecil, Kepulauan Cayman, secara resmi berada di peringkat kelima, dengan 460,1 miliar dolar.

Namun, sebuah studi Federal Reserve menemukan dana lindung nilai (hedge fund) di Cayman memiliki sekitar 1,85 triliun dolar pada akhir 2024. Obligasi yang dijaminkan untuk pinjaman sering kali menghilang dari pencatatan resmi.

Hitung saja, dan Cayman berada di puncak setiap negara. Sebagian besar uang itu milik hedge fund AS yang menggunakan pulau itu sebagai basis hukum.

🚨 Kepulauan Cayman, pemegang tidak resmi Treasuries AS terbesar, sedang membeli utang AS dengan kecepatan tercepat dalam sejarah. Secara resmi, Cayman hanya berada di peringkat ke-5 di antara pemegang asing, dengan 460 miliar dolar. Namun data dari The Fed dan SEC menunjukkan jumlah sebenarnya mendekati 1,9 triliun dolar saat Anda menghitung… pic.twitter.com/hsgBThJPgu

— Bull Theory (@BullTheoryio) 1 Oktober 2026

Pembeliannya makin dipercepat. Kepemilikan Cayman atas surat utang Treasury, utang pemerintah jangka pendek, melonjak 22% dalam satu bulan menjadi rekor 211,2 miliar dolar pada bulan Juli, menurut data FRED.

Namun, ada yang menjebak. Inflasi yang lebih tinggi bisa mendorong imbal hasil (yield) Treasury naik, sehingga membuat pinjaman baru dan pembiayaan ulang menjadi lebih mahal.

Pembeli terbesar utang Treasury AS yang tampak dari luar negeri mungkin akan semakin menjadi pusat keuangan Karibia yang bertindak sebagai rumah hukum bagi hedge fund yang memakai leverage.

Dan dana itu membeli utang yang sama yang dikatakan Trump bahwa inflasi dapat membantu mengecilkannya.