Direktur riset aset digital ARK Invest, Lorenzo Valente, mengatakan saham tokenized mengubah lanskap bagi Ethena dan bahwa pasokan USDe telah bangkit kembali dari level terendah $3,8 miliar menjadi hampir $5 miliar setelah naik sekitar 30%. Menurut ChainCatcher, ia mengatakan bahwa tingkat pendanaan kripto yang negatif atau rendah sebelumnya mendorong lebih banyak jaminan USDe ke imbal hasil di luar rantai (off-chain) seperti Surat Utang (U.S. Treasuries), sementara imbal hasil rata-rata tahunan sUSDe pada satu waktu berada dekat atau di bawah SOFR.

Valente mengatakan basis trading telah pulih hingga sekitar 20% dari jaminan (collateral) dan tumbuh dengan cepat. Ia menambahkan bahwa pasar saham AS, bernilai sekitar $70 triliun dan meningkat lebih dari 8% per tahun secara rata-rata, dapat mendukung tingkat pendanaan positif yang berkelanjutan, sementara volatilitas yang lebih rendah dan biaya lindung nilai dalam saham dapat membantu strategi tersebut.

Ia mengatakan ini adalah pertama kalinya USDe memiliki jalur yang jelas untuk memperluas pasokan melewati $20 miliar, dan bahwa mencapai $30 miliar hingga $40 miliar dalam 12 hingga 18 bulan ke depan tidaklah mengejutkan. Ia menambahkan bahwa batasnya telah bergeser dari open interest kripto menjadi open interest saham token. Valente juga mengatakan infrastruktur dan operasi Ethena telah diuji, mengharapkan Ethena Pay untuk lebih mendukung permintaan USDe, dan mengatakan bahwa rantai, protokol, dan treasury yang mendukung pasokan USDe serta strategi looping akan menjadi penerima manfaat utama.