FSC Korea Selatan Meluncurkan Roadmap Tiga Fase untuk Tokenisasi Saham, Obligasi & Dana
Korea Selatan Maju Membangun Infrastruktur Blockchain Nasional untuk Sekuritas TradisionalKomisi Jasa Keuangan (FSC) telah merilis peta jalan regulasi rinci dalam tiga fase untuk tokenisasi saham, obligasi, dan reksa dana menggunakan teknologi blockchain. Ini menandai pergeseran besar dari uji coba sandbox sebelumnya atas aset dunia nyata pecahan (seni, real estat, dll.) menuju sistem nasional yang terstandar dan secara hukum mengikat.
Tonggak Hukum Utama
Token sekuritas akan diakui secara legal sebagai format penerbitan yang sah mulai 4 Februari 2027, berdasarkan Undang-Undang Pasar Modal yang direvisi (FSCMA) dan Undang-Undang Sekuritas Elektronik. Amandemen disahkan oleh Majelis Nasional pada Januari 2026. Aturan turunan masuk masa komentar publik (jendela 2 Okt–11 Nov 2026).
Roadmap Tiga Tahap
• Tahap 1 (mulai 4 Feb 2027)
MMF privat institusional, obligasi korporasi privat, saham yang tidak tercatat melalui struktur trust, serta produk investasi fraksional yang ditawarkan kepada publik. Perusahaan sekuritas harus membangun buku besar terdistribusi yang terhubung dengan Korea Securities Depository (KSD).
• Tahap 2 (timeline fleksibel)
Perluasan ke semua sekuritas yang ditawarkan kepada publik, termasuk saham yang tercatat dan aset keuangan ritel. Bergantung pada hasil Tahap 1, adopsi teknologi, dan permintaan pasar.
• Tahap 3 (jangka panjang)
Pembayaran on-chain penuh dan penyelesaian atomik (DvP) yang terhubung dengan stablecoin teregulasi atau elemen CBDC institusional—memungkinkan penyelesaian hampir seketika, bukan T+1/T+2.
Perlindungan Investor & Aturan Modal
• Investor ritel: Batas pembelian bersih tahunan sebesar 100 juta KRW (~$73.000–74.000) per platform tokenisasi OTC.
• Penawaran fraksional tertentu: Batas langganan ilustratif adalah yang terendah antara ~30 juta KRW atau 5% dari penerbitan.
• Perusahaan pialang berlisensi dapat beroperasi berdasarkan izin yang sudah ada (tidak perlu izin baru).
• Penerbit non-bank yang mengelola sendiri: Modal ekuitas minimum 4 miliar KRW (~$3 juta) + staf khusus (manajemen akun, pengendalian internal, TI).
Peran KSD: Bertindak sebagai simpul buku besar pusat, memantau total volume penerbitan di seluruh jaringan, menghubungkan buku besar terdistribusi publik dengan sistem penitipan tradisional, dan menyaring buku besar untuk memastikan kesesuaiannya.
Konteks & Statistik Pasar
• Kapitalisasi pasar saham Korea Selatan: Kisaran bernilai multi-miliar USD (World Bank ~$2,76T pada 2025; angka 2026 yang sering dikutip berada di dekat atau di atas 6.000 triliun KRW untuk gabungan KOSPI + KOSDAQ, bergantung pada volatilitas).
• Aset dana (publik + privat): Melebihi 1.300–1.500 triliun KRW pada periode-periode terbaru, dengan pertumbuhan kuat pada reksa dana saham dan MMF.
• Pasar obligasi: Basis outstanding yang besar (secara historis kisaran 2.000+ triliun KRW, didominasi obligasi pemerintah/ publik).
• Aset tokenisasi global: Saat ini masih tahap awal (~$17–22 miliar estimasi pertengahan 2026). Citi memproyeksikan skenario dasar sebesar $5,5 triliun pada tahun 2030 (kisaran $2,7–8,2T), didorong oleh ekuitas publik, obligasi Treasury/MMF, serta infrastruktur penyelesaian stablecoin.
Ketergantungan pada Stablecoin (Kritis untuk Tahap 3)
Penyelesaian penuh on-chain memerlukan kemajuan pada Kerangka Aset Digital / Basic Act (ditargetkan untuk ditinjau oleh Majelis Nasional sekitar November 2026, dengan target pemerintah agar selesai pada 2026). Perdebatan masih berlanjut mengenai model penerbitan yang dipimpin bank vs. model penerbitan yang lebih luas untuk stablecoin denominasi won.
Prospek
Ini adalah pendekatan yang berhati-hati dan berfokus pada infrastruktur, dengan mengutamakan stabilitas. Tahap 1 menitikberatkan pada produk institusional dan penawaran fraksional yang lebih sederhana sambil membangun fondasi (KSD + perusahaan sekuritas + mitra seperti Samsung SDS). Keberhasilan dapat memposisikan Korea sebagai pasar Asia terkemuka untuk sekuritas tokenisasi yang teregulasi, meningkatkan efisiensi, akses fraksional, transparansi, dan pada akhirnya penyelesaian atomik.
Pengembangan infrastruktur sedang berlangsung menjelang peluncuran Februari 2027. Tahap-tahap berikutnya tetap fleksibel berdasarkan hasil di dunia nyata dan regulasi stablecoin.
#KoreaProposesTokenizingStocksAndBonds #US10YearYieldNears5.3% #BitcoinETFsTake$6.34BillionInQ3 #MicronBeatsEarningsLiftsGuidance
Klik di sini untuk Artikel "CFTC mengajukan dua aturan kontrak event ke Gedung Putih"