#美国8月核心pce降至3%
Pasar sudah memperlakukan penurunan suku bunga sebagai persoalan waktu. Yang diubah bank investasi dalam beberapa hari terakhir adalah jadwal kenaikan suku bunga..
🏛️ 消息第一时间
PCE inti Agustus, MoM naik 0,25% dan YoY 3,01%, keduanya lebih rendah dari perkiraan.. Goldman Sachs langsung memindahkan waktu untuk kenaikan suku bunga kedua dari Oktober menjadi Desember, dan menambahkan satu kalimat: kemungkinan besar FOMC akan menganggap, bahwa sebenarnya tidak perlu lagi bergerak.. Pada waktu yang sama, versi J.P. Morgan adalah: naik lagi pada Desember untuk yang terakhir, lalu berhenti.. Secara permukaan, ini seperti sertifikat konfirmasi bahwa inflasi sedang mendingin..
Namun yang benar-benar patut diperhatikan bukan inflasi turun sampai berapa, melainkan ekspektasi “berapa kali sisa kenaikan suku bunga” yang justru didorong mundur.. Inflasi “yang melunak” seperti kabar baik seharusnya langsung mengangkat aset berisiko; pada hari itu, Bitcoin memang sempat menyentuh 85.500, lalu ditekan kembali.. Yang menekannya bukan data inflasi, melainkan yield obligasi pemerintah AS jangka panjang yang masih bertengger di level tertinggi sejak 2002..
Perbedaan pendapat juga dipajang di depan mata.. Williams dari Federal Reserve Bank of New York mengatakan perlu bersabar, sementara anggota dewan Barr masih mendorong agar pengetatan berlanjut.. Sementara itu, Goldman Sachs sendiri pada awal bulan ini masih mendukung kenaikan suku bunga pada September; saat itu, futures suku bunga mematok probabilitas 87% untuk kenaikan di September.. Dalam dua minggu, bank yang sama mengubah posisinya dari “perlu naik” menjadi “kemungkinan besar tidak perlu naik”..
Inilah logika uang: ia tidak melihat apakah data hari ini bagus atau tidak, ia melihat di mana titik akhirnya.. Selama titik “kenaikan suku bunga terakhir” belum dipricing, suku bunga tinggi akan terus menekan valuasi aset ber-beta tinggi.. Begitu kenaikan di Desember diakui pasar sebagai titik akhir, barulah uang akan bergerak dari instrumen jangka pendek ke tempat yang paling sensitif..
Titik berikutnya sudah dekat: laporan ketenagakerjaan September pada 2 Oktober ada tepat sebelum rapat kebijakan moneter berikutnya.. Jika tenaga kerja kuat, logika “tidak perlu lagi naik” harus dibalik; jika tenaga kerja melemah, kenaikan di Desember kemungkinan besar menjadi titik akhir, bukan sekadar jeda..
Jadi posisi Bitcoin saat ini sangat jelas: yang menahannya bukan inflasi, melainkan siklus kenaikan suku bunga yang belum selesai.. Desimal PCE tidak bisa diubah arahnya, hanya ada satu hal yang bisa mengubah arah—empat kata “kenaikan terakhir”, kapan kata itu diucapkan.
Pasar sudah memperlakukan penurunan suku bunga sebagai persoalan waktu. Yang diubah bank investasi dalam beberapa hari terakhir adalah jadwal kenaikan suku bunga..
🏛️ 消息第一时间
PCE inti Agustus, MoM naik 0,25% dan YoY 3,01%, keduanya lebih rendah dari perkiraan.. Goldman Sachs langsung memindahkan waktu untuk kenaikan suku bunga kedua dari Oktober menjadi Desember, dan menambahkan satu kalimat: kemungkinan besar FOMC akan menganggap, bahwa sebenarnya tidak perlu lagi bergerak.. Pada waktu yang sama, versi J.P. Morgan adalah: naik lagi pada Desember untuk yang terakhir, lalu berhenti.. Secara permukaan, ini seperti sertifikat konfirmasi bahwa inflasi sedang mendingin..
Namun yang benar-benar patut diperhatikan bukan inflasi turun sampai berapa, melainkan ekspektasi “berapa kali sisa kenaikan suku bunga” yang justru didorong mundur.. Inflasi “yang melunak” seperti kabar baik seharusnya langsung mengangkat aset berisiko; pada hari itu, Bitcoin memang sempat menyentuh 85.500, lalu ditekan kembali.. Yang menekannya bukan data inflasi, melainkan yield obligasi pemerintah AS jangka panjang yang masih bertengger di level tertinggi sejak 2002..
Perbedaan pendapat juga dipajang di depan mata.. Williams dari Federal Reserve Bank of New York mengatakan perlu bersabar, sementara anggota dewan Barr masih mendorong agar pengetatan berlanjut.. Sementara itu, Goldman Sachs sendiri pada awal bulan ini masih mendukung kenaikan suku bunga pada September; saat itu, futures suku bunga mematok probabilitas 87% untuk kenaikan di September.. Dalam dua minggu, bank yang sama mengubah posisinya dari “perlu naik” menjadi “kemungkinan besar tidak perlu naik”..
Inilah logika uang: ia tidak melihat apakah data hari ini bagus atau tidak, ia melihat di mana titik akhirnya.. Selama titik “kenaikan suku bunga terakhir” belum dipricing, suku bunga tinggi akan terus menekan valuasi aset ber-beta tinggi.. Begitu kenaikan di Desember diakui pasar sebagai titik akhir, barulah uang akan bergerak dari instrumen jangka pendek ke tempat yang paling sensitif..
Titik berikutnya sudah dekat: laporan ketenagakerjaan September pada 2 Oktober ada tepat sebelum rapat kebijakan moneter berikutnya.. Jika tenaga kerja kuat, logika “tidak perlu lagi naik” harus dibalik; jika tenaga kerja melemah, kenaikan di Desember kemungkinan besar menjadi titik akhir, bukan sekadar jeda..
Jadi posisi Bitcoin saat ini sangat jelas: yang menahannya bukan inflasi, melainkan siklus kenaikan suku bunga yang belum selesai.. Desimal PCE tidak bisa diubah arahnya, hanya ada satu hal yang bisa mengubah arah—empat kata “kenaikan terakhir”, kapan kata itu diucapkan.
