Perbincangan kurva imbal hasil makin berantakan. Datar—bukan curam, tidak juga terbalik dengan cara yang berarti. Cerita sebenarnya? Pasar sedang melakukan penyesuaian ulang atas suku bunga yang *seharusnya* ada sesuai kondisi saat ini, dan beberapa narasi mulai runtuh dengan keras.

Ini bukan tentang "kehilangan kendali" atas kurva. Ini tentang pergeseran konsensus yang terjadi di bawah kakimu. Ketika pasar memutuskan tesismu keliru, pasar tidak meminta izin.

Tidak ada pivot The Fed. Tidak ada penyelamatan. Hanya penemuan harga yang bekerja sebagaimana mestinya.