Pembacaan awal saya tentang mengapa $MU tidak lebih hijau adalah bahwa Q4 masih sangat digerakkan oleh harga, dengan pendapatan DRAM naik 27% sementara bit hanya tumbuh di kisaran single digit menengah, dan NAND naik 42% dengan harga sekitar 30%—jadi pasar masih memperlakukan laba ini seperti puncak yang memudar begitu pasokan mulai menyusul.
Yang berubah pada kuartal ini adalah manajemen memberi kita jauh lebih banyak visibilitas tentang mengapa hal itu mungkin tidak terjadi dalam waktu dekat: 75%+ output tahun depan sudah dikomitmenkan, SCA diperpanjang hingga 2031, margin naik setelah Q1, dan kapasitas cleanroom baru yang signifikan masih belum datang sampai akhir 2028.
Jika Micron bisa mempertahankan sesuatu sekitar $200 dari forward EPS dan pasar akhirnya memutuskan bahwa setup itu layak mendapat 10x dibanding 6x, maka tiba-tiba Anda melihat saham bernilai $2.000 tanpa perlu kelipatan yang agresif.
Yang berubah pada kuartal ini adalah manajemen memberi kita jauh lebih banyak visibilitas tentang mengapa hal itu mungkin tidak terjadi dalam waktu dekat: 75%+ output tahun depan sudah dikomitmenkan, SCA diperpanjang hingga 2031, margin naik setelah Q1, dan kapasitas cleanroom baru yang signifikan masih belum datang sampai akhir 2028.
Jika Micron bisa mempertahankan sesuatu sekitar $200 dari forward EPS dan pasar akhirnya memutuskan bahwa setup itu layak mendapat 10x dibanding 6x, maka tiba-tiba Anda melihat saham bernilai $2.000 tanpa perlu kelipatan yang agresif.