Pada 30 September, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengajukan gugatan terhadap penasihat investasi swasta Meyer Global Management dan CEO-nya, Owen E.H. Meyer, karena diduga melakukan penipuan terhadap investor dalam dana yang berinvestasi di SpaceX dan sekuritas lainnya sebelum Penawaran Umum Perdana (IPO) mereka.
Gugatan ini muncul pada saat investor yang tidak dapat mengakses perusahaan swasta semakin beralih ke berbagai bentuk investasi, seperti klaim yang ditokenisasi, futures tanpa tanggal kedaluwarsa, dan pasar prediksi.
Keterkaitan yang mengikat pasar-pasar ini cukup jelas: investor mencari peluang untuk berinvestasi di sektor bisnis privat yang berkembang pesat; namun, regulasi dan struktur pasar-pasar ini belum mampu mengimbangi akses investasi tersebut.
Apa yang dikatakan SEC tentang apa yang dilakukan Meyer
Meyer dan perusahaannya diduga telah menjalankan penipuan setidaknya mulai Desember 2021, menggelapkan dana dan membuat pernyataan palsu kepada investor, menurut rilis litigasi pada 30 September. SEC menuduh bahwa dalam setidaknya tiga kasus, dana yang dihimpun dari investor digunakan untuk menutupi pengeluaran pribadi Meyer.
Investor dari satu skema dilaporkan diberikan laporan rekening yang menunjukkan nilai yang dilebihkan. Pada skema lain yang melibatkan tiga dana, investor diduga menerima jumlah yang lebih kecil daripada yang seharusnya mereka terima dan diminta menandatangani dokumen pelepasan (release) sebelum pembayaran dilakukan. Selain itu, sebuah dana yang terkait dengan SpaceX dilaporkan kehilangan investasi senilai sekitar $3 juta setelah berulang kali gagal akibat kekurangan dalam pemenuhan panggilan modal (capital-call).
“Kasus ini adalah pengingat bahwa para pelaku penipuan dapat memanfaatkan daya tarik akses pra-IPO eksklusif dengan imbal hasil tinggi untuk mengambil keuntungan dari investor ritel.”
— Corey A. Schuster, kepala Unit Manajemen Aset Divisi Penegakan SEC, dalam pengumuman SEC.
Pola yang sedang dikejar SEC
Meyer Global bukan satu-satunya konsultan pra-IPO yang menghadapi masalah hukum tahun ini. Pada 10 Agustus, SEC menuduh Adit Ventures, Eric Munson selaku CEO, dan tiga mitra umum yang berafiliasi melakukan pelanggaran terkait investasi termasuk SpaceX dan Klarna. Pelanggaran tersebut melibatkan penggelapan, biaya yang tidak diungkap senilai jutaan, dan pernyataan yang tidak berdasar tentang kepemilikan aset perusahaan swasta. Pihak yang didakwa mengaku tidak melakukan kesalahan saat menyelesaikan perkara.
Secara bersamaan, pada 30 September, SEC merekomendasikan amandemen regulasi untuk meningkatkan akses investor ritel terhadap peluang investasi swasta. Ketua SEC Paul Atkins mengatakan investasi swasta seharusnya bukan hak istimewa bagi kalangan kaya, sementara Better Markets memperingatkan bahwa investor yang kurang berpengalaman akan menghadapi risiko yang meningkat, seperti diberitakan dalam laporan Reuters.
Di mana kripto berperan
Selera yang sama telah menciptakan pasar paralel di rantai (on-chain). Laporan CoinMarketCap yang diterbitkan pada 10 Juni, dengan data hingga tanggal tersebut, mencatat volume perpetual-futures kumulatif pra-IPO sebesar $2,94 miliar di 10 venue dan mengidentifikasi tiga jalur utama: tokenisasi spot, perpetual futures, dan pasar prediksi. Cryptopolitan juga telah melaporkan adanya permintaan yang terkait SpaceX melalui Binance.
Studi SpaceX yang diterbitkan pada 31 Agustus menunjukkan bagaimana perpetual futures dapat melacak valuasi tanpa memberi trader kepemilikan atas saham yang benar-benar ada. Data Juni 2026 mencatat penutupan terakhir pra-penetapan (pre-listing) sebesar $172,84 di Hyperliquid dan $170,82 di Binance, dibanding penutupan SpaceX pada 18 Juni sebesar $185 dan harga penawaran yang dibangun dari buku (book-built) sebesar $135.
Rel rantai (blockchain rails) tidak menghapus pertanyaan hukum yang mendasarinya. Catatan IMF yang diterbitkan pada 2 Juli menyoroti risiko terkait hubungan hukum antara instrumen yang ditokenisasi dan aset yang mereka wakili. Apa pun apakah eksposur datang melalui dana privat atau kontrak sintetis, investor tetap perlu tahu apa yang mereka miliki, bagaimana aset itu diberi harga, dan apa saja yang telah diungkapkan.
Rentang harga pra-IPO SpaceX: Hyperliquid vs Binance, penutupan $185 dan penawaran $135
SEC mendakwa Meyer Global Management dan CEO Owen Meyer pada 30 September karena menipu investor ritel dalam dana privat yang memiliki SpaceX dan kepentingan pra-IPO lainnya, dengan tuduhan bahwa uang klien disalahgunakan, laporan rekening yang dilebihkan nilainya, serta adanya panggilan modal SpaceX yang terlewat sehingga menelan biaya hampir $3 juta untuk satu dana. Ini mengikuti kasus Agustus yang diajukan lembaga tersebut terhadap Adit Ventures atas perilaku serupa dan terjadi pada hari yang sama ketika SEC mengusulkan membuka aset privat kepada lebih banyak investor ritel. Sinyal ganda ini penting karena permintaan di balik dana-dana tersebut juga mendorong produk-produk pra-IPO yang ditokenisasi dan sintetis, di mana kepemilikan, penilaian, dan keterbukaan informasi masih belum jelas.
Kalau Anda membaca ini, Anda sudah selangkah lebih maju. Tetap di sana bersama buletin kami.