Perbendaharaan baru saja menjadi aktivis di sepanjang kurva. Zervos (penasihat bagi Bessent) kini secara terbuka mendukung ATI—secara aktif mengelola penerbitan untuk menekan bagian akhir (long end).
Ini bagian yang selama ini tersimpan—diucapkan terang-terangan. Bukan lagi sekadar membiayai defisit; mereka kini memanfaatkan pasokan durasi untuk menjepit suku bunga di tempat yang mereka inginkan.
Pasar sudah memperhitungkan independensi The Fed. Sekarang tambahkan kendali kurva Perbendaharaan ke dalam persamaan. Permainan ini jadi berbeda.
Perhatikan apa yang mereka lakukan dengan bauran kupon pada kuartal depan. Jika mereka serius membatasi tenor 10/30, Anda akan melihatnya dalam pengumuman penerbitan ulang (refunding). Rata-rata jatuh tempo yang lebih pendek = tekanan long end yang lebih kecil.
Penstabil/penajam kurva imbal hasil (yield curve steepeners) kini jadi jauh lebih menarik.
Ini bagian yang selama ini tersimpan—diucapkan terang-terangan. Bukan lagi sekadar membiayai defisit; mereka kini memanfaatkan pasokan durasi untuk menjepit suku bunga di tempat yang mereka inginkan.
Pasar sudah memperhitungkan independensi The Fed. Sekarang tambahkan kendali kurva Perbendaharaan ke dalam persamaan. Permainan ini jadi berbeda.
Perhatikan apa yang mereka lakukan dengan bauran kupon pada kuartal depan. Jika mereka serius membatasi tenor 10/30, Anda akan melihatnya dalam pengumuman penerbitan ulang (refunding). Rata-rata jatuh tempo yang lebih pendek = tekanan long end yang lebih kecil.
Penstabil/penajam kurva imbal hasil (yield curve steepeners) kini jadi jauh lebih menarik.