Produsen chip memori terbesar asal Amerika, Micron Technology, akan merilis laporan keuangan terbaru setelah penutupan perdagangan pada hari Rabu (30). Investor pasar sekarang menantikan bukan hanya sebuah kuartal “di luar ekspektasi”, karena ambang batas laba yang harus dicapai perusahaan pembuat chip memori ini telah terus didorong lebih tinggi oleh Wall Street.
Sebelumnya, Micron memperkirakan bahwa pada kuartal keempat tahun fiskal 2026, pendapatannya kira-kira akan mencapai 50 miliar dolar AS, dengan rentang fluktuasi sekitar 10 miliar dolar ke atas atau ke bawah; laba per saham (EPS) yang disesuaikan sekitar 31 dolar AS, dengan rentang fluktuasi 1 dolar AS; dan margin laba kotor yang disesuaikan sekitar 86%. Namun, konsensus analis terbaru mengenai kinerjanya adalah pendapatan sekitar 50,8 miliar dolar AS, dengan kisaran EPS antara 31,4 hingga 31,5 dolar AS. Artinya, ekspektasi rata-rata analis sedikit lebih tinggi daripada perkiraan Micron.
Namun yang lebih patut dicermati adalah bahwa prediksi sebagian analis bahkan sudah lebih dulu melaju di depan Micron. Misalnya, analis Citigroup Atif Malik memperkirakan pendapatan kuartal keempat akan mencapai 51 miliar dolar, dengan EPS 31,45 dolar, serta menaikkan target harga saham Micron dari semula 1150 dolar menjadi 1300 dolar. Malik tidak sekadar bertaruh pada permintaan kecerdasan buatan (AI) saat menyusun analisisnya; ia melakukan penyesuaian berdasarkan perubahan harga chip dalam waktu dekat. Ia memperkirakan rata-rata harga jual campuran DRAM untuk kuartal keempat akan naik sekitar 20% secara kuartalan, dan pada kuartal pertama tahun fiskal berjalan—yang baru—masih dapat naik sekitar 13%.
UBS (UBS) justru lebih optimistis. Analisnya, Timothy Arcuri, memperkirakan pendapatan Micron pada kuartal keempat bisa mencapai 52,4 miliar dolar, dengan EPS 32,50 dolar AS, dan margin kotor sekitar 87,6%, jauh di atas perkiraan internal Micron sebesar 86%. Bahkan UBS memperkirakan pendapatan Micron pada kuartal pertama tahun fiskal mendatang bisa sekitar 59,3 miliar dolar, dengan EPS sekitar 37,04 dolar AS.
Dalam beberapa kuartal terakhir, Micron Technology berkali-kali melampaui ekspektasi investor pasar secara signifikan. Pada kuartal ketiga, pendapatan Micron mencapai 41,46 miliar dolar AS, dengan laba per saham (EPS) yang disesuaikan sebesar 25,11 dolar AS; dibandingkan dengan pendapatan kuartal kedua sebesar 23,86 miliar dolar AS dan laba saham AS sebesar 12,20 dolar AS, pertumbuhannya sangat pesat. Ini juga membuat laporan keuangan kali ini menimbulkan masalah “standar yang tinggi”.
Pasar saat ini tidak hanya menginginkan angka kinerja kuartal keempat yang bagus, melainkan manajemen harus memberikan perkiraan (guidance) yang cukup kuat untuk kuartal berikutnya.
Para analis pasar saat ini juga mulai menyoroti tahun fiskal 2027. Tim analisis Citigroup, misalnya, memperkirakan pendapatan kuartal pertama tahun fiskal 2027 akan sebesar 5,7 miliar dolar, dengan EPS 35,25 dolar. Dengan kata lain, Wall Street sedang bertaruh lebih awal bahwa kemampuan menghasilkan laba Micron tidak akan mereda. Fokus mereka juga tertuju pada seberapa lama Micron bisa mempertahankan margin laba yang tinggi.
Hal lain yang patut diperhatikan adalah HBM4 dari Micron Technology. Para analis memperkirakan harga satuan HBM4 generasi baru dapat mendekati dua kali lipat. Jika perkiraan ini benar, maka pertumbuhan laba Micron Technology di masa depan tidak sepenuhnya bergantung pada kemampuan menjual lebih banyak chip; pertumbuhan itu juga bisa berasal dari kombinasi produk dan perbaikan harga.
UBS selanjutnya memperpanjang prediksi pertumbuhan laba Micron yang kuat hingga tahun fiskal 2028, dan menilai kemampuan menghasilkan laba perusahaan ini sedang menjalani “penyelarasan struktural”; ia memperkirakan EPS Micron pada tahun 2028 bisa mencapai sekitar 265,65 dolar AS.
Tentu saja, investor pasar juga tidak menerima begitu saja semua analisis tersebut. Saham Micron telah naik tajam tahun ini, yang berarti ekspektasi investor terhadap laba di masa depan juga sangat tinggi. Karena itu, para analis mengatakan bahwa ada tiga hal yang perlu diperhatikan dari laporan kinerja yang akan diumumkan pada hari Rabu. Yakni, apakah pendapatan kuartal keempat bisa melampaui sekitar 50,8 miliar dolar; apakah margin kotor bisa bertahan bahkan melampaui 86%; serta bagaimana manajemen memandang kemampuan menghasilkan laba untuk tahun fiskal 2027.
