Adam Back telah lama menikmati status yang sangat jarang di dunia Bitcoin sebagai kriptografer perintis yang karyanya dikutip oleh Satoshi Nakamoto dan yang menurut rumor juga merupakan pencipta teka-teki Bitcoin, menurut Bloomberg. Namun saat industri menjalani guncangan berikutnya, beberapa bisnis yang terkait dengannya menunjukkan tanda-tanda tekanan: kesepakatan di pasar publik untuk perusahaan pengelola treasury Bitcoin yang ia promosikan telah runtuh, sengketa hukum membelit bisnis pertambangan yang ia bantu dirikan, dan peretasan senilai $320 juta telah mengacaukan Blockstream Corp. miliknya—salah satu perusahaan infrastruktur kripto tertua. Back tidak menanggapi permintaan komentar. Kemunduran ini mencerminkan tekanan yang lebih luas karena industri menarik diri dari euforia spekulatif yang dipicu oleh kembalinya Presiden Donald Trump ke Gedung Putih, sementara Bitcoin masih sekitar sepertiga di bawah rekor tahun lalu.

Back ikut mendirikan Blockstream pada 2014 dan kemudian meluncurkan unit penambangan, yang dipisahkan sekitar dua tahun lalu. Presiden Michael Minkevich mengatakan pemisahan ini memungkinkan perusahaan fokus pada infrastruktur, menyebut penambangan "padat modal" dan "tidak cocok." Blockstream Mining yang dipisah bermitra dengan Exacore, yang dijalankan oleh rekan lama Back, Chris Cook. Dalam setahun terakhir, Exacore telah memberhentikan pekerja dan menghadapi sengketa atas tagihan yang belum dibayar setelah mengumpulkan sekitar $2 miliar. Juru bicara Blockstream mengatakan pihaknya "tidak memiliki keterlibatan operasional atau afiliasi apa pun dengan Exacore."

Cook, dijatuhi hukuman 41 bulan atas penipuan surat pada 2008 dan baru-baru ini digugat terkait Boeing 767, adalah salah satu eksekutif yang melobi Trump selama kampanye 2024 dan menjadi tuan rumah pertemuan di Nashville tempat saat itu calon presiden berjanji akan menjadikan Amerika "ibu kota kripto dunia." Blockstream mengumpulkan dana sebesar $210 juta setelah acara tersebut dan mengatakan pada April 2025 unit penambang mereka telah mengumpulkan lebih dari $350 juta. Catatan 2024 BMN2, yang dikelola oleh SICOS Securities dari Luksemburg, ditingkatkan dari $200 juta menjadi $2 miliar pada Oktober 2025. Back memegang kepentingan minoritas dan peran penasihat, yang kini berakhir, dan disebut dalam dokumen 2025 sebagai direktur peminjam BMN2 BM OpCo, meski Blockstream mengatakan ia tidak memiliki kepemilikan apa pun.

Exacore, yang mengatakan menjalankan 13 lokasi penambangan, menghadapi gugatan dari Giga Energy dan BLS Electrical atas hampir $1 juta serta dari Xcel Energy atas $1,1 juta. Sementara itu, perusahaan kas (treasury) BSTR senilai $4 miliar runtuh setelah Cantor Fitzgerald menghentikan kesepakatan mereka pada akhir Agustus, dengan alasan BSTR berutang kepadanya $15 juta. Beberapa minggu kemudian, Liquid Network milik Blockstream terkena peretasan senilai $320 juta yang menguras sekitar 4.000 Bitcoin; para peretas yang mengaku sebagai white hats mengembalikan 3.400 Bitcoin, tetapi tampaknya menyimpan $47 juta. Blockstream mengatakan mempertahankan dana tersebut "bukan aktivitas white-hat. Itu adalah pencurian."