Saya rasa putaran ini pada dasarnya adalah gelombang pembelian kembali (buyback) yang bullish. Lebih lugasnya begini: ada perjanjian yang benar-benar menghasilkan pendapatan, sehingga arus kas diprogram agar mengalir kembali ke token. Dengan begitu, buyback menjadi narasi yang paling mudah untuk diberi harga pada putaran ini
🧐 Misalnya beberapa proyek yang tahun ini pergerakannya cukup kuat:
UNI: Setelah membuka biaya protokol, pihak pencari eksternal yang ingin mengambil biaya tersebut hanya bisa membakar UNI
AAVE: Buyback digerakkan oleh pendapatan, lalu kemudian diubah menjadi lebih otomatis
PUMP: Sekitar 50% pendapatan bersih dibelikan di pasar terbuka lalu dibakar. Akumulasi sudah melewati 460 juta dolar, kira-kira sudah membakar 17% suplai
RAY: Sejak 2022 sudah mengotomatisasi pembelian sekitar 12% dari biaya transaksi untuk membeli RAY lalu membakarnya—ini salah satu dari sedikit yang benar-benar net deflasi
PONS: Sekitar 80% dari bagi hasil protokol dialokasikan ke buyback TWAP lalu dibakar; suplai yang sudah dibakar sekitar 29%
……
Jadi menurut saya pribadi, buyback pada putaran ini akan menjadi cara pengembalian modal default untuk putaran ini. Namun risiko terbesarnya juga sama: menjadikan buyback sebagai mesin gerak abadi
Jadi untuk saya pribadi, saya masih akan merujuk pada tiga faktor ini, bukan sekadar melihat apakah ada label “buyback” saja:
① apakah nilai buyback / apakah terhadap market cap yang beredar cukup besar;
② apakah pembakaran benar-benar mengalahkan pelepasan (unlock);
③ apakah sumber pendapatannya bisa digunakan kembali secara berkelanjutan, bukan sekadar gelombang meme sesaat
$AAVE
$UNI
$PONS
🧐 Misalnya beberapa proyek yang tahun ini pergerakannya cukup kuat:
UNI: Setelah membuka biaya protokol, pihak pencari eksternal yang ingin mengambil biaya tersebut hanya bisa membakar UNI
AAVE: Buyback digerakkan oleh pendapatan, lalu kemudian diubah menjadi lebih otomatis
PUMP: Sekitar 50% pendapatan bersih dibelikan di pasar terbuka lalu dibakar. Akumulasi sudah melewati 460 juta dolar, kira-kira sudah membakar 17% suplai
RAY: Sejak 2022 sudah mengotomatisasi pembelian sekitar 12% dari biaya transaksi untuk membeli RAY lalu membakarnya—ini salah satu dari sedikit yang benar-benar net deflasi
PONS: Sekitar 80% dari bagi hasil protokol dialokasikan ke buyback TWAP lalu dibakar; suplai yang sudah dibakar sekitar 29%
……
Jadi menurut saya pribadi, buyback pada putaran ini akan menjadi cara pengembalian modal default untuk putaran ini. Namun risiko terbesarnya juga sama: menjadikan buyback sebagai mesin gerak abadi
Jadi untuk saya pribadi, saya masih akan merujuk pada tiga faktor ini, bukan sekadar melihat apakah ada label “buyback” saja:
① apakah nilai buyback / apakah terhadap market cap yang beredar cukup besar;
② apakah pembakaran benar-benar mengalahkan pelepasan (unlock);
③ apakah sumber pendapatannya bisa digunakan kembali secara berkelanjutan, bukan sekadar gelombang meme sesaat
$AAVE
$UNI
$PONS
