Imbal hasil obligasi Treasury AS tenor 10 tahun melonjak hingga 5,23% pada akhir September 2026, level tertingginya sejak 2007. Terjadi saat ini, ketika suku bunga naik, korelasi negatif $BTC sempat mendekati ekstrem.
Siklus kenaikan suku bunga agresif Fed pada 2022: Imbal hasil 10Y naik dari sekitar 1,5–2% hingga menembus 4%. BTC turun dari puncak sekitar 69 ribu dolar AS pada akhir 2021 menjadi sekitar 15–20 ribu dolar (penurunan sekitar 70%+), sementara $ETH mengalami penurunan yang lebih besar (sekitar 75–80%). Ketatnya likuiditas dan turunnya risk appetite menjadi latar belakang makro utama.
Kenaikan suku bunga Fed tahun 2018 + Quantitative Tightening (QT): Imbal hasil 10Y naik mendekati puncak sekitar 3,2%. BTC turun dari puncak sekitar 20 ribu dolar AS menjadi sekitar 3.200–3.700 dolar (penurunan sekitar 80%), dan ETH juga mengalami koreksi tajam. Kenaikan opportunity cost menjadi faktor penting.
Hal positif:
Selama periode imbal hasil 10Y naik, 2013 yang meningkat dari sekitar 1,75% menjadi 3%, 2016–2018 dari sekitar 1,8% menjadi 3%+, BTC menunjukkan kenaikan besar—masing-masing dari belasan dolar ke level ratusan hingga ribuan dolar, dan dari ratusan dolar hingga mendekati 20 ribu dolar.
Kapan akan turun?
Secara historis, imbal hasil 10Y biasanya berbalik turun setelah siklus kenaikan suku bunga berakhir, ketika inflasi kembali jelas mereda, atau saat risiko perlambatan ekonomi/resesi meningkat.
Siklus kenaikan suku bunga agresif Fed pada 2022: Imbal hasil 10Y naik dari sekitar 1,5–2% hingga menembus 4%. BTC turun dari puncak sekitar 69 ribu dolar AS pada akhir 2021 menjadi sekitar 15–20 ribu dolar (penurunan sekitar 70%+), sementara $ETH mengalami penurunan yang lebih besar (sekitar 75–80%). Ketatnya likuiditas dan turunnya risk appetite menjadi latar belakang makro utama.
Kenaikan suku bunga Fed tahun 2018 + Quantitative Tightening (QT): Imbal hasil 10Y naik mendekati puncak sekitar 3,2%. BTC turun dari puncak sekitar 20 ribu dolar AS menjadi sekitar 3.200–3.700 dolar (penurunan sekitar 80%), dan ETH juga mengalami koreksi tajam. Kenaikan opportunity cost menjadi faktor penting.
Hal positif:
Selama periode imbal hasil 10Y naik, 2013 yang meningkat dari sekitar 1,75% menjadi 3%, 2016–2018 dari sekitar 1,8% menjadi 3%+, BTC menunjukkan kenaikan besar—masing-masing dari belasan dolar ke level ratusan hingga ribuan dolar, dan dari ratusan dolar hingga mendekati 20 ribu dolar.
Kapan akan turun?
Secara historis, imbal hasil 10Y biasanya berbalik turun setelah siklus kenaikan suku bunga berakhir, ketika inflasi kembali jelas mereda, atau saat risiko perlambatan ekonomi/resesi meningkat.
