Saham McDonald’s (MCD) telah turun sekitar 32% sejak awal Maret. Imbal hasil Treasury AS 10 tahun telah naik hampir tepat sebesar 32% selama rentang waktu yang sama.

Akun X bernama Mr. Derivatives membagikan sebuah bagan pola tersebut, menggunakan data hingga 28 September. Tom Lee dari Fundstrat menanggapi bahwa ia tidak yakin mengapa kedua garis bergerak berlawanan arah.

Saham McDonald’s dan Pergerakan Imbal Hasil 10 Tahun Bergerak ke Arah Berlawanan

Mr. Derivatives membentangkan Indeks Imbal Hasil Treasury 10 Tahun dari Chicago Board Options Exchange (Cboe) (TNX) terhadap saham McDonald’s sejak awal Maret. Hasilnya tampak seperti satu garis dan bayangannya.

Imbal hasil naik dari sekitar 4% menjadi 5,24% pada 28 September, level tertinggi 19 tahun. McDonald’s tergelincir dari puncak di atas $340 menjadi $233,60 dalam rentang waktu yang sama. Kedua pergerakan itu kira-kira 32%, hanya arahnya berbeda.

Peregangan terbaru terlihat bahkan lebih aneh. Imbal hasil naik pada 19 dari 23 hari perdagangan terakhir, bertambah 14%. Sementara itu, McDonald’s turun pada 19 dari sesi tersebut, kehilangan 14%.

Ini BENAR-BENAR gila. Cermin kebalikan begitu akurat sampai hampir menakutkan. Sangat menakutkan. Invers dari imbal hasil 10 tahun adalah…. $MCD. Sungguh pemandangan. pic.twitter.com/i773C7jUmu

— Heisenberg (@Mr_Derivatives) 28 September 2026

Lee menanggapi postingan tersebut.

“Menarik. Tidak yakin kenapa $MCD berkorelasi negatif dengan imbal hasil. Tapi tetap menarik”

Tom Lee, co-founder dan kepala riset di Fundstrat Global Advisors, di X

Tiga Teori yang Bisa Menjelaskan Citra Cermin

Teori pertama berpusat pada suku bunga. McDonald’s memiliki sekitar $40 miliar utang jangka panjang, menurut pengajuan kuartal pertamanya, jadi imbal hasil yang lebih tinggi dapat menaikkan biaya pinjamannya. Dividennya juga memberi hasil sekitar 3%, jauh di bawah obligasi Treasury.

Kendala konsumen menawarkan teori kedua. Bloomberg melaporkan bahwa diner yang berhemat menolak harga menu. McDonald’s juga memperkirakan penjualan AS turun kuartal ini.

Gagasan ketiga menunjuk ke Federal Reserve, yang menaikkan suku bunga pada bulan September untuk pertama kalinya sejak 2023, menurut Schwab. Sejak saat itu, imbal hasil di level tertinggi multi-tahun mungkin telah membebani saham konsumen.

Kecocokan Kemungkinan Besar Hanya Kebetulan

Namun, tidak satu pun dari teori-teori ini menjelaskan kecocokan yang setepat ini. Kedua garis sama-sama bergerak satu arah selama sekitar tujuh bulan, dan dua deret waktu yang sama-sama tren bisa terlihat seperti citra cermin. Para ahli statistik menyebutnya korelasi semu.

Berita perusahaan juga berpengaruh. McDonald’s anjlok lebih dari 6% dalam tiga sesi setelah Hari Investor pada 23 September. Penurunan itu berada di dalam jendela 23 hari.

Jadi, jawaban jujurnya adalah tidak ada alasan yang jelas. Pembalikan imbal hasil akan menguji pola tersebut. Jika McDonald’s terus merosot sementara imbal hasil mendingin, keterkaitannya terlihat seperti kebetulan.