Kacau pasar obligasi kini bahkan lebih buruk dibandingkan crash dot-com dalam basis relatif. $TLT benar-benar hancur—ini adalah penetapan ulang harga generasi dalam pendapatan tetap. Sementara itu, $NDX bertahan, tetapi disparitasnya sangat liar. Ketika obligasi ambruk sedahsyat ini, biasanya sesuatu akan segera menyusul. Perhatikan credit spread dan apa pun yang terlever terhadap durasi. Ini bukan lagi sekadar pergerakan suku bunga—ini adalah pembongkaran struktural.