$BTC The Fed menaikkan suku bunga. Imbal hasil Treasury melonjak. Bitcoin menyerap guncangan.
Pada 16 September, The Fed menaikkan suku bunga menjadi 3,75%–4,00%, sementara proyeksinya masih menunjukkan setidaknya satu kali kenaikan lagi pada 2026.
Kemudian imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun naik hingga 5,17%.
Di sinilah hubungan Bitcoin menjadi menarik.
The Fed yang lebih ketat menaikkan biaya uang. Imbal hasil Treasury yang lebih tinggi kemudian memberi investor alternatif yang lebih menarik dibanding aset berisiko yang volatil. Kondisi keuangan mengencang, leverage menjadi lebih mahal, dan likuiditas menjadi lebih sulit untuk dikejar.
Bitcoin berada langsung di jalur risiko-likuiditas itu.
Jadi ketika imbal hasil dipatok ulang menjadi lebih tinggi, BTC tidak perlu adanya katalis negatif yang spesifik terhadap kripto untuk ikut tertekan. Tingkat diskonto makro itu sendiri bisa menjadi katalis.
Karena itu, saya memberi perhatian lebih sedikit pada kabar utama kenaikan suku bunga The Fed dan lebih banyak pada apa yang terjadi pada imbal hasil, likuiditas, dan posisi setelahnya.
Jika imbal hasil Treasury tetap tinggi, Bitcoin mungkin harus berjuang melawan lingkungan makro sebelum mendapatkan dorongan risk-on yang bersih lagi.
Apakah saya membaca mekanisme transmisi dengan benar, atau pasar sudah memasukkan sebagian besar itu ke dalam harga?
Pada 16 September, The Fed menaikkan suku bunga menjadi 3,75%–4,00%, sementara proyeksinya masih menunjukkan setidaknya satu kali kenaikan lagi pada 2026.
Kemudian imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun naik hingga 5,17%.
Di sinilah hubungan Bitcoin menjadi menarik.
The Fed yang lebih ketat menaikkan biaya uang. Imbal hasil Treasury yang lebih tinggi kemudian memberi investor alternatif yang lebih menarik dibanding aset berisiko yang volatil. Kondisi keuangan mengencang, leverage menjadi lebih mahal, dan likuiditas menjadi lebih sulit untuk dikejar.
Bitcoin berada langsung di jalur risiko-likuiditas itu.
Jadi ketika imbal hasil dipatok ulang menjadi lebih tinggi, BTC tidak perlu adanya katalis negatif yang spesifik terhadap kripto untuk ikut tertekan. Tingkat diskonto makro itu sendiri bisa menjadi katalis.
Karena itu, saya memberi perhatian lebih sedikit pada kabar utama kenaikan suku bunga The Fed dan lebih banyak pada apa yang terjadi pada imbal hasil, likuiditas, dan posisi setelahnya.
Jika imbal hasil Treasury tetap tinggi, Bitcoin mungkin harus berjuang melawan lingkungan makro sebelum mendapatkan dorongan risk-on yang bersih lagi.
Apakah saya membaca mekanisme transmisi dengan benar, atau pasar sudah memasukkan sebagian besar itu ke dalam harga?
