Dua alarm valuasi menyala sekaligus, dan grup chat kembali gaduh lagi.
Shiller CAPE pada S&P 500 berada sedikit di atas 40—baru kali kedua dalam sejarah mencapainya, setelah 44 pada tahun 1999. Indikator Buffett berada di sekitar 235%, jauh melewati level 200% yang dulu disebut Buffett sebagai bermain dengan api. Indeks itu juga sudah mencetak lebih dari dua lusin rekor tertinggi hanya tahun ini saja.
Kesalahan yang diundang oleh skenario ini terasa jelas: jual semuanya, parkir di kas, lalu tunggu crash untuk membuktikan Anda benar.
Terasa pintar. Angka-angka ini terkenal, dan menolak membeli puncak gelembung—begitulah seharusnya kekayaan dijaga. Dan kadang memang berhasil.
Tapi inilah bagian yang tidak jadi berita utama. Pada Juni 2023, Deutsche Bank menempatkan peluang resesi di hampir 100%, dan kurva imbal hasil terbalik—peringatan klasik. Siapa pun yang saat itu memilih bertahan di kas melewatkan S&P yang naik lebih dari 80% sejak saat itu. Tak seorang pun, termasuk orang-orang yang memakai model-modelnya, bisa memberi tahu tanggal pasar bearish berikutnya. Itu masih berlaku pada CAPE 40.
Semua ini tidak mengatakan bahwa valuasi tidak penting. Ini mengatakan valuasi adalah alat penentu waktu yang buruk. Jadi, daripada membuat prediksi pasar lagi, coba pertanyaan proses: jika saham turun 30% pada kuartal berikutnya, apakah ukuran posisi Anda memungkinkan Anda tetap mengikuti rencana sendiri—tetap berkontribusi, tetap melakukan rebalancing—tanpa panik? Jika jawaban jujurnya tidak, perbaikannya adalah ukuran dan cadangan kas, bukan prediksi tentang kapan harus keluar.
Investor yang membeli S&P pada Januari 2000, tepat sebelum pecahnya gelembung dot-com, kini naik lebih dari 750% secara total. Entri paling buruk yang ada di buku teks. Ia hanya terus bertahan dan membeli melewati dua pasar bearish.
Anda tidak bisa tahu kapan yang ini berakhir. Anda bisa memilih posisi yang mampu bertahan tanpa mengetahui.
Shiller CAPE pada S&P 500 berada sedikit di atas 40—baru kali kedua dalam sejarah mencapainya, setelah 44 pada tahun 1999. Indikator Buffett berada di sekitar 235%, jauh melewati level 200% yang dulu disebut Buffett sebagai bermain dengan api. Indeks itu juga sudah mencetak lebih dari dua lusin rekor tertinggi hanya tahun ini saja.
Kesalahan yang diundang oleh skenario ini terasa jelas: jual semuanya, parkir di kas, lalu tunggu crash untuk membuktikan Anda benar.
Terasa pintar. Angka-angka ini terkenal, dan menolak membeli puncak gelembung—begitulah seharusnya kekayaan dijaga. Dan kadang memang berhasil.
Tapi inilah bagian yang tidak jadi berita utama. Pada Juni 2023, Deutsche Bank menempatkan peluang resesi di hampir 100%, dan kurva imbal hasil terbalik—peringatan klasik. Siapa pun yang saat itu memilih bertahan di kas melewatkan S&P yang naik lebih dari 80% sejak saat itu. Tak seorang pun, termasuk orang-orang yang memakai model-modelnya, bisa memberi tahu tanggal pasar bearish berikutnya. Itu masih berlaku pada CAPE 40.
Semua ini tidak mengatakan bahwa valuasi tidak penting. Ini mengatakan valuasi adalah alat penentu waktu yang buruk. Jadi, daripada membuat prediksi pasar lagi, coba pertanyaan proses: jika saham turun 30% pada kuartal berikutnya, apakah ukuran posisi Anda memungkinkan Anda tetap mengikuti rencana sendiri—tetap berkontribusi, tetap melakukan rebalancing—tanpa panik? Jika jawaban jujurnya tidak, perbaikannya adalah ukuran dan cadangan kas, bukan prediksi tentang kapan harus keluar.
Investor yang membeli S&P pada Januari 2000, tepat sebelum pecahnya gelembung dot-com, kini naik lebih dari 750% secara total. Entri paling buruk yang ada di buku teks. Ia hanya terus bertahan dan membeli melewati dua pasar bearish.
Anda tidak bisa tahu kapan yang ini berakhir. Anda bisa memilih posisi yang mampu bertahan tanpa mengetahui.
