Bisa. Tadi saya khusus cek catatan tata kelola resmi, dokumentasi pengembangan resmi Uniswap, dan catatan deployment kontraknya. Ada satu kesimpulan yang sangat penting:
Pertama, kesimpulannya
Protocol fee V4 sudah masuk ke sistem “pembakaran UNI”, dan proposal tata kelola juga sudah dieksekusi; namun saat ini tidak bisa menyamakan langsung 40,7% volume transaksi saham tokenized V4 yang Anda lihat dengan “40,7% itu semuanya sudah menghasilkan pembakaran UNI”.
Ada dua alasannya:
Fee protokol V4 memang sudah diaktifkan.
Tidak semua pool V4 dikenakan biaya; hanya pool family tertentu yang diaktifkan.
Pendapatan masuk dulu ke TokenJar, lalu searcher menggunakan UNI untuk mengambil aset di dalamnya, dan UNI dibakar; jadi yang terlihat on-chain adalah burn teragregasi, bukan “setiap transaksi pool V4 langsung membakar UNI”.
① Apakah V4 benar-benar sudah mulai mengenakan biaya?
Ada.
Pada bulan Juli, Uniswap DAO mengusulkan V4 Fee Controller.
Saat itu desainnya adalah:
Transaksi V4
↓
V4FeeAdapter
↓
TokenJar
↓
Searcher menukar UNI dan mengambil pendapatan protokol yang ada di TokenJar
↓
UNI terbakar permanen
Proposal resmi tertulis jelas bahwa fee protokol V4 akan masuk ke TokenJar, dan UNI burn yang dihasilkan di L2 / chain lain pada akhirnya dijembatani kembali ke Ethereum ke 0xdead.
Dan yang lebih penting:
Agora sudah menandai “Activate v4 Protocol Fees (Part 1/2)” sebagai executed.
Jadi bukan “sedang bersiap untuk membakar”, melainkan tata kelola sudah mengeksekusi aktivasi fee V4.
② V4 di Robinhood Chain juga sudah dimasukkan
Ini terutama penting untuk artikel Anda tadi.
Proposal tata kelola resmi Robinhood Chain tertulis:
Mengaktifkan fee protokol v2, v3, dan v4 di Robinhood Chain
Dan sekarang tabel deployment resmi Uniswap sudah bisa dilihat termasuk Robinhood Chain:
TokenJar
Releaser
V4FeeAdapter
V4FeePolicy
Semuanya punya alamat kontrak resmi.
Jadi penelitian Anda sebelumnya:
Robinhood Chain + RWA + Uniswap V4
Sekarang sudah bukan sekadar narasi.
③ Tapi ada satu bagian di sini yang sangat mudah disalahpahami
Anda melihat:
V4 = 40,7%
V3 = 19,4%
Total = 60,1%
Data ini sendiri saat ini memang sudah ada sumber yang mendukung.
Volume transaksi tokenized-stock DEX selama 30 hari terakhir:
$20,9B
Di antaranya:
V4: 40,7% ≈ $8,51B
V3: 19,4% ≈ $4,05B
Total Uniswap: 60,1% ≈ $12,56B
Data ini juga saat ini telah disadur oleh Binance News, sumbernya Token Terminal/Odaily.
Jadi:
Uniswap memang sangat kuat dalam volume transaksi DEX saham ter-tokenisasi.
Tapi tidak bisa menuliskan secara langsung:
“$12,6B × suatu fee = berapa banyak UNI yang terbakar”
Karena protocol fee V4 bukan persentase tetap.
④ Berapa banyak V4 yang benar-benar terbakar?
Inilah yang paling layak Anda perhatikan.
Desain V4 bersifat biaya dinamis.
Misalnya static pool yang diberikan resmi:
LP Fee
Protocol Fee
0,03%
0,01%
0,75%
0,20%
1%
0,25%
3,75%
1%
5%
1,25%
25%
4%
30%
5%
83,34%
10%
Artinya:
Pool 30bp → protokol mengambil 5bp
Setara dengan sekitar 16,7% dari total trading fee.
sedangkan:
Pool 5bp → protokol mengambil 1,25bp
Setara dengan 25% dari total trading fee
Jadi:
$12,6B adalah nilai transaksi, bukan pendapatan Uniswap.
⑤ Yang lebih penting: tidak semua pool V4 dikenakan biaya
Ini menurut saya satu hal yang paling perlu dikoreksi dalam artikel Anda.
Tahap pertama V4 hanya mengaktifkan tiga jenis:
① Static fee pools
② CCA pools
③ Pengumpul hook pools
Tidak semua pool V4 lainnya membuka protocol fee sepenuhnya.
Jadi sekarang tidak bisa bilang:
“Semua volume transaksi saham V4 sebesar $8,5B sudah diberikan untuk membakar UNI.”
Cara yang benar seharusnya:
V4 sudah membangun dan mengeksekusi mekanisme penagihan biaya protokol → TokenJar → UNI burn, namun pool mana dari saham ter-tokenisasi menghasilkan fee protokol bergantung pada V4 fee family yang mana pool tersebut dan konfigurasi fee aktualnya.
⑥ Jadi yang paling Anda pedulikan: apakah pendapatan V4 benar-benar berubah menjadi UNI yang terbakar?
Jawaban: secara mekanisme sudah YES.
Sekarang secara resmi dijelaskan:
Fee protokol masuk ke TokenJar
→ searcher menggunakan UNI untuk mengambil
→ UNI dibakar permanen.
Dan juga Uniswap Labs pada 18 Juli sudah mengumumkan:
Sejak fee protokol diaktifkan, secara kumulatif sudah membakar sekitar 7,5 juta UNI melalui mekanisme fee protokol; pada saat itu fee protokol bulanan tumbuh dari sekitar $3,1M pada bulan Februari menjadi sekitar $5,1M pada bulan Juni.
Tapi perhatikan:
7,5 juta UNI ini tidak bisa langsung bilang “berapa bagiannya berasal dari V4”.
Karena statistik resmi yang dipublikasikan saat ini terutama memberi total protocol-fee burn, dan TokenJar mengumpulkan fee berdasarkan agregasi per chain.
Dokumen pengembangan resmi juga sudah menyatakan dengan jelas:
Sumber fee seperti v2, v3, v4, UniswapX, Unichain semuanya bisa masuk ke TokenJar; Releaser kemudian bertugas mengubah aset-aset itu menjadi nilai protokol.
Jadi kalau Anda melihat:
dead address hari ini +50k UNI
Tidak bisa dibilang:
“Di antaranya 30k adalah hasil burn saham V4.”
Kecuali menautkan (attributing) transaksi on-chain per transaksi yang sesuai dengan TokenJar / V4FeeAdapter.
⑦ Justru ini membuat saya merasa data yang Anda temukan kali ini lebih penting
Anda sebelumnya terus memantau:
Mengapa UNI dari 6 → 9 → 10?
Sekarang sebenarnya muncul tiga tahap yang sangat rapi:
Lapisan pertama
Pertumbuhan volume transaksi RWA
$20,9B / 30d
↓
Lapisan kedua
Uniswap mendapatkan 60,1%
≈ $12,6B
↓
Lapisan ketiga
V4 mulai memiliki protocol fee
↓
Lapisan keempat
Akumulasi aset nyata di TokenJar
↓
Lapisan kelima
Searcher membeli/membayar UNI
↓
Lapisan keenam
UNI terbakar permanen
Inilah:
Volume transaksi → pendapatan protokol → UNI sink
Benar-benar siklus tertutup.
Mekanisme resminya memang didesain seperti itu.
Tapi masih ada satu detail yang menurut saya harus Anda perhatikan
Market share V4 60,1% ≠ pendapatan yang langsung dimakan 60,1%
Dua konsep ini sangat berbeda.
Karena:
Volume
≠
Trading fee
≠
Protocol fee
≠
UNI burn
Yang Anda lihat sekarang adalah lapisan pertama:
Porsi Uniswap dalam volume transaksi RWA.
Yang benar-benar menentukan penangkapan nilai UNI adalah:
Dari $12,6B ini, berapa yang masuk ke fee pool → berapa protocol fee yang benar-benar dihasilkan → pada akhirnya berapa banyak UNI yang terbakar.
Jadi yang paling ingin saya cek sekarang sebenarnya angka ini
Jangan terus lihat:
“Berapa volume transaksi UNI V4?”
Bukan seperti itu;
Dalam 30 hari terakhir, berapa banyak pendapatan TokenJar yang benar-benar disumbang oleh pool V4 terkait RWA?
Jika bisa lebih lanjut mengubah:
$8,5B volume RWA V4
Dipecah menjadi:
Fee → protocol fee → pembakaran UNI yang sebenarnya
Jadi nilai pentingnya jauh lebih tinggi daripada sekadar “pangsa pasar 60%”.
Dan jika pada akhirnya ditemukan bahwa:
Volume RWA V4 $8,5B
→ beberapa juta dolar protocol fee per bulan
→ membeli/mengonsumsi UNI secara berkelanjutan
→ kecepatan burn meningkat seiring pertumbuhan RWA
Lalu logika “meledaknya RWA → dominasi Uniswap V4 → penangkapan nilai UNI” yang Anda susun sekarang benar-benar berubah dari narasi menjadi siklus keuangan.
Yang saat ini bisa saya verifikasi adalah: mekanisme biaya V4 sudah dieksekusi, V4 di Robinhood Chain juga sudah diintegrasikan, dan mekanisme UNI burn benar-benar berjalan; tetapi data publik belum memberikan angka paling penting: berapa banyak UNI yang dibakar secara terpisah oleh pool saham ter-tokenisasi V4.
Kalau Anda mau, langkah berikutnya saya bisa langsung lanjut mengecek lapisan kontrak di chain, mencoba menyambungkan V4FeeAdapter → TokenJar → Releaser → 0xdead, lalu menghitung berapa dolar pendapatan nyata yang dihasilkan V4 dalam 30 hari terakhir dan berapa banyak UNI yang terbakar terkait. Jika angka ini bisa dibongkar, itu akan sangat bernilai.